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这几年我写过不少零散的基金笔记，回头一看都不成体系。这篇把 2020 年那套主动基金框架重新翻出来，结合市场这些年的变化重写了一遍：为什么还值得投、用四道过滤网怎么筛、以及什么价位买、什么信号卖。

选主动基金，本质是在选人。这篇是我自己用的基金经理分析框架，一共五个维度，每个维度我都对应到具体的公开资料和检查动作，最后用五位大家都熟悉的经理当例子走了一遍。

指数基金、可转债、主动基金这三类标的，做好体系之后花的时间并不多；只有个股，需要持续地跟踪和研究。这篇是我做个股的完整流程：从划能力圈开始，到估值、安全边际，再到买卖纪律，每一步都能落到具体动作上。

宏观不是用来预测的，是用来定位的。这篇把我常用的四个观察维度讲清楚：估值、资金、情绪、周期，重点是可执行的部分——中证800估值分位、十年国债收益率做估值锚、股市吸引力指数分档，以及PPI+社融四象限对应哪类资产。

这篇是一组工具的合集：封闭式基金怎么挑折价、基金规模对收益的实际影响、我用过的各类估值方法分别在什么场景下有效、以及价值与成长两种风格怎么均衡配置。每个工具都不复杂，关键是知道什么时候用、什么时候不能用。

沪深300加中证500各一半，每年再平衡一次——听起来简单到没什么技术含量，但它是我近些年最省心的一块仓位。这篇讲清楚它的逻辑、再平衡规则、怎么叠加估值做微调，以及加上债券之后完整版的样子。

今年确实难做，巨亏几十个w。 巨亏几十W 1、收益率折线图 今年的市场确实不好做，整体上也是跌宕起伏的，看下图是我今年的收益率折线图。 年初到6月底：一轮向下45度下跌，连个像样的反弹都没有，当时小鱼的最大浮亏干到了近11%； 6月底至8月……

最近腾讯控股跌跌不休，简单写几句。 腾讯控股 1、腾讯控股是小鱼组合中的重要组成部分，目前在整体组合中占比14%，是单一标的占比最大的。其余仓位主要分布在高股息组合中，共计45只；还有可转债组合，最多的时候有55只，现在减仓到了12只。剩下……

最近一段时间，小鱼写了一些关于高股息投资方面的文章，有几个小伙伴在问中证红利现在能不能配置，今天谈谈这个话题。 红利指数 1、中证红利指数 有小伙伴在留言中问到，中证红利指数现在能不能配置，我回复说可以观察下近十年指数股息率的情况，如果股息……

今天又是全面下跌的一天，趁着还在低位，继续小幅买点。 市场情况 下图是上证指数周线走势图，去年11月中旬指数点数在4000点附近（下图箭头处），那是2025年指数最高区域。 进入2026年，指数最高冲到了4256点，但绝大多数股票是震荡或下……

凤凰传媒，超高分红率，股息率超5.8%，每年还在持续稳定的赚钱，我看好它，未来还会继续买点。 凤凰传媒 1、凤凰传媒主营业务： 最早接触传媒行业是从分众开始的，于是把传媒行业指数成分股按照股息率从高到低排序。 我发现排名前十几的都是非常不错……

投资思考观察与投资复盘：收录2026年第3季度的 3 篇记录（2026年7月10日至2026年9月7日）。 内容涉及买入与建仓、分红与股息率。 今天开盘后，高股息类价值板块几乎全线低开，我以为今天也就这样了，没想到一会工夫，又开始全线上涨了。趁着还在低位，继续小幅买点。 加仓两只 1、广日股份 广日股份

今天聊一下中国平安，它是小鱼早期学习价值投资的最主要标的，至今已有五六年时间，依然还持有，是比较失败的投资案例。 现如今我按照高股息投资策略又投资了一部分中国平安，反而特别成功。 投资历史 1、高位入局 2020年前后小鱼开始学习价值投资，……

投资理财的闲钱，我一般不让它们趴着吃灰——放活期里顺手薅把羊毛，多少也是钱。我的惯例是微众「活期+ / 活期+Plus」，现金管理类理财（R1/R2），快赎方便。我长期盯下来的七日年化，给大家个毛估估： 活期+（R1） ：偏零钱停靠，1.4……

周一写五洲交通配债的事情，再更新一下，又有新的理解。 五洲配债 1、我不专业 首先啊，我承认在可转债配债这件事情上，我不是特别专业。配债在几年前就已经出现了，并在一些可转债博主那里流行开来。 小鱼在这件事情上是不热心的，发行可转债的公司虽说……

昨天看同写公众号的一个朋友的一篇文章，提到买入待发行可转债上市公司的股票，然后通过配债获得新发型的可转债，转债上市获利卖出，可不可行，我给大家分析一下。 配债原理 配债这回事儿，说白了就是上市公司要发新转债的时候，先紧着自个儿家老股东来——……

好久没有看可转债市场了，研讨一下有没有机会。 估值筛选标准 1、投资机会等级划分 以所有可转债为一个标的池，按照可转债价格中位数划分为几个等级，见下表，当价格中位数在110元以内的时候就到了比较好的投资机会，我把它定义为四星级的投资机会；当……

小鱼一个重要的投资品种酒ETF，现在已经是走到右侧，最低谷的阶段已经过去，从底部涨起来还不多，再增加一点仓位。 加仓酒ETF 1、回顾计划 去年10月份建仓酒ETF（512690）的时候，我把未来的投入计划分成了三种情况，当时的文章里给大家……

今天周一，例行浏览一些各个板块持仓的情况，发现华润江中大幅下跌超8%，这是怎么了？ 江中药业 1、江中大跌 我去了解了一下，此次大跌主要与公司2026年中报业绩不及预期直接相关。华润江中一季报和中报连续出现"蹦盘"式业绩表现，导致市场信心受……

投资思考观察与投资复盘：收录2025—2026年的 3 篇记录（2025年6月24日至2026年8月21日）。 内容涉及买入与建仓、卖出与减仓、回撤与浮亏、分红与股息率。 有一件一直很想做的事情，统计一下自己这几年的交易频率，确定自己是中高频交易，还是低频交易，这有一定的意义。 交易频率 小鱼一直有收集整理交易记录的习惯，比如两周

五六月份那段时间，高股息、互联网、消费、医药这些行业都不太给力，这些正好都是我的持仓范围，几乎每周都加仓至少两次。6月底以来开启反转，这些品种有所起色，就很少加仓啦。今天加仓一个标的，大家说说。 依依股份 今天加仓的标的是依依股份，今年3月……

可转债组合持仓与收益复盘：收录2026年的 2 篇记录（2026年2月24日至2026年8月17日）。 内容涉及买入与建仓、卖出与减仓、回撤与浮亏、可转债。 春节假期结束，我回来啦，开启日常更新。今天盘点下小鱼的可转债组合，给大家说说。 持仓明细 1、持仓明细 可转债持仓明细如下（2026.2.24），平均持仓成本1

6月底七月初以来，科技股VS老登股（包括消费白酒、医药、互联网等）开始反转，科技下跌，老登从底部上涨。最近今天老登反弹乏力，本来大幅缩小的亏损又有所增加。 腾讯控股 腾讯控股是小鱼的主要持仓之一，也被归类于老登行业，今年 确实 不咋给力，最……

2020年初有开发一个自动化小工具的想法后，就开始付诸实施，无奈自己不会编程，只是有一些想法而已，正好有个小伙伴是程序员，很快小工具开发完成，已迭代了十几个小版本，稳定运行至今已五六年时间啦。 在小工具的基础上，我衍生出了众多的实用用法；从……

这个品种持有好几年了，最多的时候浮亏20%多，终于守得云开见月明，开始盈利啦。它就是医药ETF，给大家说说。 医药投资 1、医药投资历史： 小鱼医药行业的投资经历过两轮，第一轮的仓位在19 21年初这轮小牛市的时候就卖出了，记得当时医药盈利……

可转债：市场波动下的组合表现与操作复盘：收录2024—2026年的 4 篇记录（2024年8月30日至2026年8月7日）。 内容涉及卖出与减仓、回撤与浮亏、可转债、转债定价指标。 今天几大指数暴力上涨，今年的收益率再次回到水面以上。说说昨天卖了一只新中签的可转债，赚了400多。 可转债打新知识 1、可转债权限开通 要做可转债打新第一步就是

5~6月份高股息、红利类、互联网、白酒医药这些传统老登跌的妈都不认识了，在这个该过程中小鱼可是真金白银抄底了，给大家说说。 指数对比 1、指数对比 大家都知道今年上半年是半导体硬件科技的牛市，其他都是这个。看几个指数的对比，红利低波、消费5……

大幅回血，该我赚钱啦：收录2026年的 2 篇记录（2026年7月20日至2026年7月29日）。 内容涉及买入与建仓、卖出与减仓、回撤与浮亏、分红与股息率。 7月以来，终于轮到我的资产开始发光发热啦，我持有的互联网、高股息、医药医疗指数等表现都不算，浮亏大幅减少。 组合盘点 1、全市场盘点 2024年9.24行情启动

今天写两件事。 长鑫存储 最近新股长鑫存储真的是热闹非凡，它会成为近几年A股市场的一个标志性事件。今天长鑫上市，终于尘埃落定，上市首日上涨4.6倍。 小鱼前期也是参与了长鑫的新股申购，申购数量不少呢，达到了77000股，一签没中，我印象中好……

交易与实盘记录：收录2026年全年的 4 篇记录（2026年3月12日至2026年7月24日）。 内容涉及买入与建仓、回撤与浮亏、分红与股息率、可转债。 有想了解小鱼闭环投资体系私教课的同学，可以留言哈。 闭环体系+私教课 我现在有两大主力策略，在文章中给大家说过多次，股息率模式+可转债模式，其中可转债最大的优势