长赢指数投资分析第06期-第三轮债券投资（3）

本篇是@ETF拯救世界的公众号长赢指数投资-第三轮债券分析的最后一篇。

广发7-10国开债

广发7-10年国开债基金是目前仅有的十几只债券指数基金之一。它被动跟踪7-10年国开债指数，投资标的就是国开行发行的7年期–10年期的债券，因为是指数基金，所以其投资策略就是无脑跟踪指数。

它的投资对象国开债有几个特点：

1、发行方是国家三大政策性银行——国家开发银行，安全性高，几乎等于财政部发的国债。

2、和国债一样属于利率债，也就是说，其行情只受利率影响。

3、因为它不是国债，知名度不高，所以价格波动会比国债大一点。

1、再来看一下广发7-10年国开债基金的具体情况

分析：

1. 广发7-10年国开债基金没有任何股票类投资资产；

2. 翻看了历年持仓债券前五名全部是国开债，前五名占比在82%-95%这个区间；

3. 债券类资产占总资产的比例一直都接近100%，只有很少量的现金资产；

4. 无杠杆。

2、2018年年报中分析：

2018年年报****分析：

1. 第一张图，本基金与业绩比较基准走势对比图，且年报中提到2018年四个季度业绩跟踪偏差均小于0.2%，所以跟踪业绩基准非常不错。

2. 2018年期末资产组合状况持有96.44%的债券和其他各项资产、现金共计3.56%，两项相加为100%，没有杠杆。

综合以上信息广发中债7-10年国开债基金是一只优秀的跟踪中债7-10年国开债指数的基金。

E大债券发车分析

发车分析：

1、在整个此基金购买的全过程，十年期国债收益率从3.4%上涨至4%左右，基本上每上涨0.1%，买入一份广发7-10年国开债基金。符合在十年期国债收益率上行期间买入的原则。且我们可以观察发现，在买入7-10年国开债基金的过程中此基金的净值并没有大幅下降，是因为债券的固定收益在弥补债券价格的下跌。

2.、累计卖出了5份此基金的过程中，十年期国债收益率从3.6%下跌至3.1%左右，基本上每下跌0.1%，卖出一份广发7-10年国开债基金。符合在十年期国债收益率下行期间卖出的原则。且我们可以观察发现，在卖出7-10年国开债基金的过程中此基金的净值并大幅上升，是因为债券的固定收益+债券价格上涨的双重因素作用导致的。

3.、广发7-10年国开债基金是一只利率债基金，利率债对国债收益率非常敏感。十年期国债收益率上行期间E大从3.5%左右开始买入，基本上每上升0.1%买入相应的仓位。十年期国债收益率下行期间E大从3.5%左右开始卖出，基本上每下跌0.1%卖出相应的仓位。

4、对于仓位债券基金的仓位控制我根据E大的策略整理成了表格供大家参考。

好了，@ETF拯救世界的长赢指数投资分析-第三轮债券投资的分析文章到这里就结束了，希望对大家能有所帮助。

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