牧原股份：买入逻辑与估值分析

上周五牧原股份跌幅4.58%，基于若干考虑买入了一些牧原股份。

牧原建仓计划

6月15日我写了一篇文章：准备买入这家高成长的公司，谈了牧原股份的核心逻辑、未来的成长、估值和建仓计划。我给牧原股份的加仓价格划定了一个范围，每达到一个价格加一定的仓位，6月21日股价低于57元，达到了买入条件，实际上是在54.6元附近买入400股。完成了一次加仓。

7月16日上周五牧原股份当日下跌4.58%，短期下跌幅度较大，我在54.4元附近再次买入500股，说说这次买入的几个考虑吧，见下一小节。

以下是牧原股份历次建仓情况：

1、业绩超预期

上周牧原股份披露了二季报预告，预期利润25亿元，这个业绩还是很强的，同期同行们的业绩可以用惨不忍睹来形容：

正邦KJ预亏12-14.5亿元；

XIN希望，预亏30亿元左右；

天邦GF，预亏6亿元左右；

这么看来是不是牧原的业绩还是相当不错，甚至是超预期的。业绩超预期是不是跌幅不会很大呢，这是当时考虑在这里加仓一次的想法，谁知道这两天最低跌倒了50元附近呢。

2、出栏高速成长中

看下表，近一年的出栏情况。2020年全年生猪销售1811万头，今年前六个月销售1743万头，与去年全年销售基本持平，预估今年全年生猪出栏销售会达到4000万+，妥妥的一倍的增长。今年是猪周期的下行期，依靠以量补价模式，牧原上半年依然实现了百亿净利润，同比增长-10%左右，没有出现大规模的倒退。

3、最艰难的时期已过

咱们看猪价，生猪价格最低出现在6月下旬在12元附近，但是停留时间很短，就开始回升，目前生猪价格在16元附近震荡。大家看上边的表格，6月份的商品猪均价在13.6元。**大概率生猪价格最低的时候已经过去了。
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再叠加这次加仓前，牧原股份在我的股票组合中占比仅5%左右，综合考虑几点在这里加仓一次问题不大。加仓后牧原在股票组合中的占比6.5%左右。今天牧原跌幅3.5%，收盘价格50.66元，如果跌倒50以内我会把仓位加到10%左右。

如果未来跌倒45元左右，我会加满仓位到15%。

文章只是传达理念和调仓逻辑，涉及个股，不构成任何投资建议。