许久没有更新的标的池，上新啦

上一次更新可转债标的池还是在8月初，到现在已经有两个多月的时间，不是不想更新，主要还是能够达到标标的实在太少。我在雪球上的可转债组合卖出部分后，到现在依然还有10%的现金仓位没有合适的标的。今天把可转债标的池更新了一遍，大家可以根据我的演示自己做一遍。

可转债等级划分

1、投资机会等级划分

以所有可转债为一个标的池，按照可转债价格中位数划分为几个等级，见下表，当价格中位数在110元以内的时候就到了比较好的投资机会，我把它定义为四星级的投资机会；当价格中位数在100元以内的时候就到了非常好的投资机会，我把它定义为五星级的投资机会；

我们看一下现在可转债市场处于什么阶段。如下图所示，可转债中位数在九月上旬的时候，最高达到了124元+，妥妥的一星高估阶段。现在（10月8日）可转债中位数接近119元，也是一星和二星之间高估的位置。

至于在可转债高估阶段小鱼为什么没有减仓呢，我在周报和其他的一些文章中也表达过，未止盈的可转债价格大概在110元附近，向下空间有限，没有必要主动减仓。

可转债初筛

1、筛选标准

价格小于100元，正股PB≥1.3，溢价率≤40%，企业处于盈利状态。

(1).价格<=100元，从源头上控制可转债的买入价格，防止出现过大的回撤，这是最根本的；

(2).正股PB>=1.3，为未来的下调转股价预留空间，因为绝大多数可转债合同中都包含了这样一个条款，下调后的转股价不能低于每股净资产。

(3).溢价率<40%，不算低，主要了为了能够筛选出足够多的标的；

(4).企业处于盈利状态，查看最新的财报净利润为正，才是我的目标。通过这个基本面指标把那些正股亏损的排除掉，通常正股亏损的可转债表现通常不佳。

2、筛选结果

由于可选择标的过少，我就不整理表格了，去掉可交换债，按照股价从低到高排序，去掉PB<1.3的之后，目前值得关注的标的有以下几只，起步转债、天创转债、国城转债、家悦转债、科达转债、交建转债。转债价格大于102元的去掉，只有以上六只通过了初筛。

这里边天创转债和国城转债已经买过了，两只都实现了盈利，国城转债浮盈7%，天创转债浮盈2%。剩下的几只小鱼都带领大家过一遍。

可转债精筛

起步转债

这只转债的核心是要弄明白正股为啥被ST了，如果风险小，确定性高，可以考虑。

4月29日起步股份发布《关于股票交易实施其他风险警示暨公司股票停牌的提示性公告》显示公司股票将于2021年4月29日停牌一天4月30日复牌股票简称变更为ST起步日涨跌幅限制在5%。

起步股份被ST的原因是：未按要求对关联方资金往来和对外担保事项及时履行信息披露。同时公告也表示公司董事会已于2021年4月27日前全部解决了关联方非经营性资金占用违规对外担保问题收回了占用资金本息。也就是说公司董事会已经把占用公司资金还清了也解决了违规担保问题，理论上已经不存在被ST的理由但去掉ST还需有一个过程。

所以初步考虑起步这只是可以投资的，但是要控制总体的仓位占比。

家悦转债

家悦转债现价是101.4元，不算贵，PB=3.54，有足够的下调转股价的空间，所以溢价率144%也没有问题，即使股价不涨，只要能够促成转股价下调，溢价率也会快速下降。看一下他的盈利情况。

家家悦连续多年盈利为正，2021半年报盈利下滑，但是盈利依然为正，没有问题，符合条件。

科达转债

正股苏州科达半年报亏损5000多万，不符合条件。

交建转债

正股新疆交建，多年盈利为正，最新半年报盈利7000多万。基建工程行业日子其实不是那么好过，盈利为正就已经很好了。符合条件。

所以本次可转债标的池共计有可转债三只，分别为：起步转债、家悦转债、交建转债。

文章只是传达理念和调仓逻辑，涉及个股，不构成任何投资建议。