2022年4月行业与公司研究观察与投资复盘

大跌之后必有反弹，这几乎是确定的规律，今天各个指数的反弹力度都不小，成长股的代表深成指和创业板都是四五个百分点的涨幅。我持仓的这些品种反弹比较弱，大概1个多百分点。后续市场走势可能涨也可能跌，今天谈谈未来加仓的几个方向，做好资金和加仓品种的规划，机会来临的时候有法可依。

加仓方向

1、消费行业

之前买过一次消费基金，大家不要看现在的PE比较高，那是因为去年原材料涨价，导致消费类公司的净利润出现了较大的下滑，营收还是正增长的，以后会慢慢恢复正常。按照2020年的净利润计算估值合理，4月7日加仓了两份消费基金；现在这个位置配置点消费不吃亏。

衡量消费品的指数我选择的是全指消费指数，其有成分股152只，基本上将沪深两市中典型的消费类公司纳入了指数中，全指消费指数是对消费行业一个比较好的衡量标准。目前44.5倍PE，中枢大致在30倍PE.(十年数据)。

单纯看44倍多PE确实是不便宜，主要是去年消费不振，大宗商品原材料巨幅涨价，导致了消费类公司的净利润出现了大幅下滑，截止到3季度全指消费成分股归母净利润下降33.65%，这个降幅不可谓不大吧。未来消费恢复正常，原材料价格回归正常，净利润大概率也会恢复，我们就以2020年的净利润为准，看看目前的点位相对于2020年的净利润PE为多少。

2020年全指消费净利润2109亿元，今天全指消费市值7.17万亿，对应PE为34倍，距离中位数不远了。以下是全指消费的PE走势。

2、新能源

也是我关注的方向，而且宁德时代在所有新能源指数中都占有较大比例，通过观察宁德时代的估值情况，来大致判断新能源行业的整体估值。宁德时代最近跌幅也是很大的，估值开始趋于合理，这个我会再写文章算算他的估值。

宁德时代有两个PE，一个是扣非净利润算出来的为65PE，一个是非扣非净利润算出来的为55PE，我认为用非扣非净利润相对更合理以下，因为宁德时代每年都有一些主营业务之外的收益，如补贴，理财收益，其他收入产生的收益，处理资产的收益等等。这些主营业务之外的收益都是常态化的。

大家看近期宁德时代的PE出现了大幅的下滑，两个原因，股价大幅下挫，叠加年报公布后净利润增长了185%。

3、医药

4月21日，在全指医药11000点（实际10700多点）时买入了两份医药基金，昨天跌到了10100点附近，第二次加仓医药是10000点，没有实质性的跌破10000点，所以还要等等，今天最低也跌到了9878点，但是盘中出现这样的机会几乎是无法把握的，我相信未来肯定还有跌破1000点的时候，到时要加至少3份。

4、腾讯330港币多，也是超级便宜，可能有业内人士提前预料到一季报增长不理想导致的价格杀跌。这个价格配置放在三五年这个时间肯定very good。

5、还有招行

昨天加仓了2万块的招行，逻辑啥的都写了，可以去看昨天的文章：忍不住又加了一点仓位，这里就不再多说啦。

风险提示：本文观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

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