2023年7月高股息与价值投资观察与投资复盘

今天继续践行股息率模式，买入一家公司君正集团，氯碱行业龙头，也是我们老家的一家企业，股息率约4.4%，带着大家分析一下。目前第二个股息率组合已建仓12只，按照每周建仓两只的节奏，大概4~5周建仓完毕。

股息率组合

分散：

分散配置的好处是不需要深研，仓位均衡，每一只都不是很多，即使某一只股票出现了大幅下跌，对组合整体的影响也比较小。

小鱼的股息率模式践行时间还比较短，雪球第一个股息率组合建立也就两个月，成绩一般，我预计绝大部分时间跑赢沪深300没多大问题，而且波动率会偏低。

选股：

波动小，回撤小：

股息率策略选取股息率在4%以上的个股做成一个组合。高股息本身就代表了这只股票处于较为低估的阶段，经过观察，大多处于历史估值底部区域，所以向下的空间有限。我这两个组合做的时间虽然比较短，但是已经体现出了抗跌性，跌幅只有同期沪深300的一半。

践行股息率投资模式，极大概率不会买贵，我自己也非常放心，而且是分散买入一揽子股票，个股对组合整体影响有限，好啦给大家说说这次买入。我只是做个案例演示，大家不要据此买卖，责任自负。

1、分红的持续性和稳定性

下图是君正集团近十年的分红，最近十年连续分红10年，且君正集团从2011年开始到现在已经有连续十二年的分红历史。随着净利润的稳步提高，2018年起分红金额上了一个大的台阶，从2亿多元上升到十几亿、二十几亿元的水平。

观察下最近五年的分红率分别为：59%，119%，53%，30%，37%。近两年的2021和2022年分红率下降较多。

2、股息率

去年君正集团分红15.19亿元，我今天买入的价格是4.15元，对应市值350.18亿元，对应股息率为15.19/350.18=4.34%左右。，

最近6个月没有券商对君正集团的业绩进行了预测，公司是一家好公司，评分评级都挺高的。由于没有未来几年的净利润预测，所以就没有办法做未来股息率的预测了。但是呢，君正集团的分红率只有百分之三十多，这个分红比例不高啊，未来即使净利润有所下滑，只要能够提高分红率，那么未来几年的分红金额大概率不会下降。

3、基本面

最新周期，即一季度扣非净利润增长-9.43%。下边第二张图示偿债能力的几个指标，这个几个指标都不错，对于像君正集团这样的基础化工/制造业类企业来说，只有30%的资产负债率，非常优秀。

4、技术面

技术面小鱼主要利用的是股票的四个周期理论，这个理论来自于《笑傲牛熊》、和《股票魔法师》两本书，这两本书定义了股票的四个阶段：

第一阶段底部盘整；

第二阶段上涨；

第三阶段顶部盘整；

第四阶段下跌。

举个不那么恰当的栗子，如果每个阶段都是一年的话，整个一个周期下来是四年，我们只在第一阶段底部盘整和第二阶段上涨初期买入股票，是不是能够显著提高资金利用效率呢。

从K线上看，君正集团在2020年8月份达到了最高点的10.72元，之后一路下跌，从今年一月初开始到现在，K线在150/200长期均线附近纠缠了有近半年的时间，我认为这是非常好的买点，即图中我画的方框。叠加股息率在4.4%附近，对应的分红率只有百分之三十多，性价比突出，就买了一点。

最后的最后，大家别忘了分散，比如分散到20只股票，行业配置上限20%，今天就这样吧。

买的不多，贴上交易图

**未来计划：**第二个股息率组合截止到今天已建仓12只，目标依然是20只。计划每周建仓两只。有小伙伴问，为什么你总有资金买买买，其实都是卖出其他品种换到这里的，这一部分资金来自卖出部分指数基金。

关于股息率模式的选股标准、分散配置与回撤控制规则，完整版已整理在《2023年6月高股息与价值投资观察与投资复盘合集》，本文只保留当期的操作与数据。