2024年4月高股息与价值投资观察与投资复盘合集

这篇月度合并版把2024年4月围绕「高股息与价值投资观察与投资复盘」发布的 2 篇记录合并成一份完整的阅读材料，时间从2024年4月16日到2024年4月30日，正文约 1233 字。

原文分别发布于2024年4月16日、2024年4月30日，下面按时间顺序排列，每一条都保留了当时写下的判断、操作与市场背景。

4月16日：2024年4月高股息与价值投资观察与投资复盘（04-16）

今天割肉了一只股票，同时调仓。

**认错割肉
**

今天简单写写，做个记录，把科华生物割肉了，买入的时候成本11.3元，今天卖出的时候价格为6.74元，亏损超过40%。

好在，咱这是股息率模式，讲究一个分散，科华生物也只买入了一份，即一万元，在高股息组合中占比也就是一个百分点多点，亏损超过4000元。

但也就这样了，分散从源头上给了个股一个最高上限，像我的高股息大组合持有股票51只，占比最高的是伊利股份也不过只有4.3%左右。

割肉单只个股对组合整体的其实影响不大。

下图是高股息组合持仓情况。

**调仓换股
**

利用之前卖出的资金，买入了1万元左右的汤臣倍健。先看看汤臣倍健的历年分红情况。汤臣有连续14年的分红历史，且中间分红没有间断过，即使在2019年亏损的情况下也正常进行了分红。唯一的瑕疵就是2022年报后的分红大幅下降。好在2023年报后又恢复了正常的分红节奏。

按照2023年报分红15.17亿元，目前市值275亿元计算，股息率为5.52%，这个分红和股息率还是有很大安全边际的，小鱼的安全边际是股息率为4%，对应目前的市值，需要分红11亿元，也就是与2020年和2021年的分红差不多。比现在15亿多的分红，降低了4亿多。另外汤臣的基本面数据非常不错，这里就不过多赘述。

好啦，今天就写到这里吧。

4月30日：2024年4月高股息与价值投资观察与投资复盘（04-30）

今天股息率组合又割肉了一只股票，同时调仓换股。

**认错割肉
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今天简单写写，做个记录，把京基智农割肉了，原因是2023年报不分红，买入的时候成本20.23元，今天卖出的时候价格为16元，亏损约20%。

好在，咱这是股息率模式，讲究一个分散，京基智农也只买入了一份，即一万元，在高股息组合中占比也就是一个百分点多点，亏损约2000元。

但也就这样了，分散从源头上给了个股一个最高上限，像我的高股息大组合持有股票51只，占比最高的是伊利股份、招商银行，占比也不过只有4.5%左右。

割肉单只个股对组合整体的其实影响不大。

下图是高股息组合持仓情况。

已卖出情况统计：

已清仓4只，三只亏损，一只盈利，总亏损6000多元。

**调仓换股
**

利用之前卖出的资金，买入了1万元左右的飞科电器。先看看飞科电器的历年分红情况。飞科电器有连续8年的分红历史，且中间分红没有间断过，其中2022年和2023年大比例分红，分红比例分别为106%、98%。

这么大比例的分红是否能够保持呢？我们做下简单的计算，2023年净利润10.2亿元，分红10.02亿元，相比上一年均有十几个百分点的增长，今天的市值204亿元，对应的股息率为10.02/204=4.9%。

由于2022年和2023年分红比例过高，且谁也无法保证2024年净利润依然会稳步增长，所以需要保守预测未来的股息率，保证即使分红金额出现了下降，股息率不会出现断崖式下降。

未来给个相对保守一点的分红预期，比如分红8亿元，那么对应的股息率为8/204=3.92%，接近4%，没有问题。

基本面情况：

这里再简单说下飞科电器的基本面，偿债指标非常牛叉，相当炸裂。另外我又翻看了一下资产负债表，现金等价物有21亿多，且没有任何长短期的有息负债。

再简单看下现金流情况，10年自由现金流平均值6个多亿。

综上，飞科电器这个基本面未来大概率能够保证大比例分红。

附上交易记录：

好啦，今天就写到这里吧。

合集说明

把分散的记录合并成一篇，是因为同一主题下逐篇发布的短记录重复度很高：核心方法论、风险提示和组合链接在每篇里都会重复出现一次，读者很难从单篇里看出完整脉络。合并后同样的信息只讲一遍，真正有增量的是不同时间点的数据与判断。

从内容分布看，这一段时间的记录集中在买入与建仓（6 次）、卖出与减仓（6 次）、回撤与浮亏（7 次）、分红与股息率（34 次）。

需要如实说明的是，合并会丢掉原有的发布时间线：单篇之所以有价值，是因为它记录了当时市场环境下即时的想法；合并后它们统一呈现为一个合集页面。如果你关心的是「什么时候写下了哪个判断」，应该回到雪球或公众号的原始发布记录；如果你只想要一套完整的方法论与复盘，合集的阅读效率更高。