可转债：卖出逻辑与交易复盘（08-14）

可转债中位数估值来到了107.24元，可以说相当之低啦，今天可转债组合的调仓力度稍大，给大家说说。

**卖出标的
**

现在小鱼持仓的几乎所有可转债都跌的一片蕉绿，只有个别的可转债在盈亏平衡线附近。现在可转债市场这么惨，又不舍得投入新的资金，所以只能从存量债下手，高价债换成低价债，这样能够降低一些成本，当然了，低价债肯定是选择正股基本面好的。

卖出标的：

今天这一次卖出三只转债分别是大丰转债、合兴转债、台21转债，按照小鱼最新的基本面分析方法，这三只可转债的正股还是存在一定瑕疵的，虽然都还有一定的盈利，主要问题在于现金无法覆盖有息负债，有息负债这里计算的是短期借款+长期借款。

这三只可转债持有时间都不短啦，其中大丰转债盈利1330元左右，其余两只亏损，这三只卖出后累计是盈利607元。卖出这两只可转债获得资金约3.82万元。

买入标的

买入标的是这么选的，首先就是一系列的筛选条件，这个给大家说过很多次了，如下：

(1)、评级指标，全部在A以上，A-及以下全部排除；

(2)、溢价率<100%，溢价率超过100%弹性太弱，尽量选择溢价率低的可转债，现在溢价率百分之七八十我都觉得高；

(3)、到期税前收益率>0.5%，这样到期税后基本是保本的；

(4)、剩余年限>0.5年，太短没有意义，很难在几个月达成强赎。

额外再增加两个筛选指标，可转债价格和剩余规模：

(1)、可转债价格：因为绝大部分可转债的价格都会涨到130元以上，价格越低，距离130元的空间越大，未来潜在的收益率也是越高，所以，我们肯定希望买入的价格越低越好。可转债的价格我定在110元以下。

(2)、剩余规模：通常来说剩余规模越小，可转债的波动幅度越大，可转债的活性越高，只需要少量的资金就能够将可转债大幅拉高，和大幅拉低，所以获利了结的可能性也就越大。剩余规模我定在10亿元以下。

经过这几个指标的过滤，大概还剩下130只，按照价格从低到高排序。

这次买入可转债六只，主要还是从低价债中选择基本面好的，价格都在面值以下。昨天我特意花了不少时间去从低价债里选基本面好的，主要的筛选条件是：

(1)、去年及今年一季度或半年报盈利情况；

(2)、资产负债率及流动比率情况；

(3)、现金是否能够覆盖有息负债情况；

通过以上几个条件，我大概看了几十只可转债的正股，能筛选出来的极其有限。以下是本次购买的6只可转债。

永22转债100张，价格90.38元，消耗资金9038元；

丰山转债60张，价格93.53元，消耗资金5612元；

嘉美转债60张，价格96.04元，消耗资金5762元；

海能转债70张，价格94.076元，消耗资金6585元；

福立转债70张，价格87.68元，消耗现金6138元；

红墙转债60张，价格93.41元，消耗资金5605元；

买入以上六只可转债合计消耗现金3.93万元，基本和上文中卖出的三只可转债的金额相当。这几个转债正股的基本面还过得去，溢价率也适中，到期税前收益率比较高，都在5%以上。

这次调仓前平均成本105.49元/张，调仓后平均成本为105.0元/张，降低了0.49元，这次成本降低幅度还是不小的。最后附上现在的资产配置及盈亏情况。

风险提示：文章仅为个人观点，不作推荐，风险自负。

==============