投资思考观察与投资复盘：跨期合并版（2024年，2 篇）
这篇近重复内容合并版把2024年围绕「投资思考观察与投资复盘」发布的 2 篇记录合并成一份完整的阅读材料，时间从2024年9月12日到2024年11月5日，正文约 3135 字。
原文分别发布于2024年9月12日、2024年11月5日，下面按时间顺序排列，每一条都保留了当时写下的判断、操作与市场背景。
这 2 篇原文的相似度高（平均相似度约 77.7%），逐篇发布时读者会反复读到同样的内容。下面保留每一篇的真实记录，同时去掉完全重复的复制件。
9月12日：2024年9月投资思考观察与投资复盘
今年投资总体做的还行，给大家说说。
投资模式闭环
从2023年上半年开始，小鱼算是找到了自己的投资的“道”，投资体系终于实现了闭环，从小鱼开始投资的2014年前后，到实现闭环整整过去了9年；从2019年初小鱼开始写公众号学习投资，也过去了4年多。
多年投资生涯，走过的弯路何其之多，给大家说说我走过的弯路：
**阶段一：**2014年-2015年，刚刚有了一点积蓄后，开始考虑投资理财，用钱来生钱。误打误撞开始投资的时候，就赶上了多年不遇大大牛市，初期确实赚了不少钱，但2015年下半年的大熊市不知道止盈，赚到的盈利基本上亏完了，好在没有伤及本金。
**阶段二：**2016年-2018年，经历过2015年的这次大熊市之后，我开始有意的在网络上寻找好的投资方法，那个时候“定投”的概念挺火的，又通过定投这个关键词找到了当时最红火的两个大V，ETF拯救世界，还有银行螺丝钉，他们的体系有类似之处，计算指数的PE/PB等估值指标，低估买入，正常估值持有，高估卖出，感觉找到了投资的“圣杯”，这不就是一个现成的闭环投资体系嘛。当时主要跟E大在且慢的150计划。
**阶段三：**2019年-2022年，看投资文章、跟投资计划有了三年多的时间，感觉这样不行了，一切的投资体系都是别人的，如果人家不再公开计划了怎么办呢？这不就抓瞎了嘛，自己脑子里也在构思一些投资体系，于是有了想写出来的冲动，这个阶段注册了“小鱼量化”这个公众号，开始把各种碎片化的知识总结成体系的文章，后来我才知道这叫“费曼学习法”。
这个阶段依然主要还是研究E大的投资体系，翻看他过往的文章、微博发言、以及其他碎片化的只言片语，慢慢整理出投资体系。后来我就不再跟随长赢的150计划，开始利用提炼总结的前人知识体系，做自己的指数基金投资计划。
这几年还开始学习价值投资，在网上找了好几门相关的课程学习，基本原理也了解了，打算长期深入学习分析至少20家公司，也同步开始价值投资，买入了一些公认的价值投资股票，如招商银行、牧原股份、海康威视、伊利股份、中国平安等等，但大多数投资效果并不好。
**阶段四：**2023年-至今，前面几年的投资生涯感觉都在做无用功，把能学习的知识和品种都搞了一遍，如股票（价值投资）、指数基金（估值投资）、主动基金（基金经理）、海外基金、可转债投资，甚至黄金和原油都有研究，但所有东西搞下来，只有可转债有那么一点心得，其他的投资品种并不能很好的把握。
2023年开始把之前根本看不上的“股息率投资”模式重新拿了起来，经过一段时间的深入学习之后，高股息投资模式渐渐把握到了其精髓；另外和早就形成投资体系的可转债组合到一起，就形成了目前投资体系的闭环：
**两大主力策略：**股息率模式+可转债模式，其中可转债最大的优势就是能够下调转股价，如果没有了这个条款，可转债终将沦落到投资价值微乎其微，为了防止这种风险的发生，我也不能把所有希望都寄托在一个品种上，这两个策略正好实现了两条腿走路，均衡发展。
**股债均衡配置：**以上股和债都有了投资品种和具体实施策略，在此基础上股类资产和债类资产1:1配置，可以动态再平衡，无疑把风险再次降低。
**特点：**低估、分散、不深研。
低估，股息率模式，只在股息率较高的情况下出手，能够做到以较低估值买入；可转债模式在确保基本面相对优质的前提下，选择到期收益率为正，面值附近等价格出手，也能够保证买入的价格不会很高。
分散，现在我的股息率模式组合有五十多只股票，可转债模式有六十多只可转债，几乎做到了极致的分散，不需要过多关注个股个债，每一只对组合整体影响不大。
不深研，两种模式都是只简单分析几个基本面指标，如股息率、资产负债率、现金及其等价物、有息负债等，这就够了，不需要研究什么行业特点、前景、未来营收净利润是否增长等等，简单高效。
最后附上我的资产配置情况，目前收益在盈亏平衡线附近，小鱼还是满意的。我也跟踪了一些我认可的大小V，他们的投资体系也都偏保守，我做的组合收益与他们不相上下，或略高一点。还有啊，今年股票中位数跌幅据说有30%多，所以还行，只要行情稍微回暖一些，收益就会快速回来的。
11月5日：2024年11月投资思考观察与投资复盘
今天整体行情还是非常不错的，A股很有可能二次启动啦，在上涨的行情中，一般没什么看做的，需要做的交易基本都设置好了条件单，就等在牛二阶段获利了结一波。今年投资总体做的还行，给大家说说。
投资模式闭环
从2023年上半年开始，小鱼找到了自己的投资的“道”，投资体系终于实现了闭环，从小鱼开始投资的2014年前后，到实现闭环整整过去了9年；从2019年初小鱼开始写公众号学习投资，也过去了5年多。
多年投资生涯，走过的弯路何其之多，给大家说说我走过的弯路：
**阶段一：**2014年-2015年，刚刚有了一点积蓄后，开始考虑投资理财，用钱来生钱。误打误撞开始投资的时候，就赶上了多年不遇大大牛市，初期确实赚了不少钱，但在2015年下半年的大熊市却不知道止盈，赚到的盈利基本上亏完了，好在没有伤及本金。
**阶段二：**2016年-2018年，经历过2015年的这次大熊市之后，我开始有意的在网络上寻找好的投资方法，那个时候“定投”的概念挺火的，又通过定投这个关键词找到了当时最红火的两个大V，ETF拯救世界，还有银行螺丝钉，他们的体系有类似之处，计算指数的PE/PB等估值指标，低估买入，正常估值持有，高估卖出，感觉找到了投资的“圣杯”，这不就是一个现成的闭环投资体系嘛。当时主要跟E大在且慢的150计划。
**阶段三：**2019年-2022年，看投资文章、跟投资计划有了三年多的时间，感觉这样不行了，一切的投资体系都是别人的，如果人家不再公开计划了怎么办呢？这不就抓瞎了嘛，自己脑子里也在构思一些投资体系，于是有了想写出来的冲动，这个阶段注册了“小鱼量化”这个公众号，开始把各种碎片化的知识总结成体系的文章，后来我才知道这叫“费曼学习法”。
这个阶段依然主要还是研究E大的投资体系，翻看他过往的文章、微博发言、以及其他碎片化的只言片语，慢慢整理出投资体系。后来我就不再跟随长赢的150计划，开始利用提炼总结的前人知识体系，做自己的指数基金投资计划。
这几年还开始学习价值投资，在网上找了好几门相关的课程学习，基本原理也了解了，打算长期深入学习分析至少20家公司，也同步开始价值投资，买入了一些公认的价值投资股票，如招商银行、牧原股份、海康威视、伊利股份、中国平安等等，但大多数投资效果并不好。
**阶段四：**2023年-至今，前面几年的投资生涯感觉都在做无用功，把能学习的知识和品种都搞了一遍，如股票（价值投资）、指数基金（估值投资）、主动基金（基金经理）、海外基金、可转债投资，甚至黄金和原油都有研究，但所有东西搞下来，只有可转债有那么一点心得，其他的投资品种并不能很好的把握。
2023年开始把之前根本看不上的“股息率投资”模式重新拿了起来，经过一段时间的深入学习之后，高股息投资模式渐渐把握到了其精髓；另外和早就形成投资体系的可转债组合到一起，就形成了目前投资体系的闭环：
**两大主力策略：**股息率模式+可转债模式，其中可转债最大的优势就是能够下调转股价，如果没有了这个条款，可转债终将沦落到投资价值微乎其微，为了防止这种风险的发生，我也不能把所有希望都寄托在一个品种上，这两个策略正好实现了两条腿走路，均衡发展。
**股债均衡配置：**以上股和债都有了投资品种和具体实施策略，在此基础上股类资产和债类资产1:1配置，可以动态再平衡，无疑把风险再次降低。
**特点：**低估、分散、不深研。
低估，股息率模式，只在股息率较高的情况下出手，能够做到以较低估值买入；可转债模式在确保基本面相对优质的前提下，选择到期收益率为正，面值附近等价格出手，也能够保证买入的价格不会很高。
分散，现在我的股息率模式组合有六十多只股票，可转债模式有六十多只可转债，几乎做到了极致的分散，不需要过多关注个股个债，每一只对组合整体影响不大。
不深研，两种模式都是只简单分析几个基本面指标，如股息率、资产负债率、现金及其等价物、有息负债等，这就够了，不需要研究什么行业特点、前景、未来营收净利润是否增长等等，简单高效。
最后附上我的资产配置情况，回头看看九月中下旬的时候，组合还是浮亏一两个点的，到现在已经浮盈超过13%，市场走起来可谓相当魔幻。大多数人在9月份还相当悲观呢，只要涨一段时间，就争先恐后、势无可挡入市，如果稍有回调呢，又开始新一轮的悲观，人性使然。
今年整体收益不算高，这也是在较小的波动和回撤前提下实现的，心态比较稳定，小鱼对今年的投资业绩非常满意。
合集说明
把分散的记录合并成一篇，是因为同一主题下逐篇发布的短记录重复度很高：核心方法论、风险提示和组合链接在每篇里都会重复出现一次，读者很难从单篇里看出完整脉络。合并后同样的信息只讲一遍，真正有增量的是不同时间点的数据与判断。
从内容分布看，这一段时间的记录集中在买入与建仓（8 次）、卖出与减仓（4 次）、回撤与浮亏（2 次）、分红与股息率（12 次）、可转债（18 次）、估值判断（8 次）、仓位与资产配置（4 次）、转债定价指标（4 次）。
需要如实说明的是，合并会丢掉原有的发布时间线：单篇之所以有价值，是因为它记录了当时市场环境下即时的想法；合并后它们统一呈现为一个合集页面。如果你关心的是「什么时候写下了哪个判断」，应该回到雪球或公众号的原始发布记录；如果你只想要一套完整的方法论与复盘，合集的阅读效率更高。