医药：买入逻辑与估值分析（03-17）

周末发布了《提振消费专项行动方案》，并且今天还有发布会，我想今天消费行业是不是需要高开高打一下，没想到目前为止，股价没啥反应。今天我想超大幅加仓一个品种，医药。

医药投资

1、医药投资历史：

小鱼医药行业的投资历史经历过两轮，第一轮的仓位在19-21年初这轮小牛市的时候就卖出了，记得当时医药盈利超60%，但是呢，当时本金少，盈利规模并没有多大。

第二轮投资就是在21年初开始的这轮熊市了，到了2022年包括医药行业在内的各大指数跌幅已经相当巨大了，于是我选择了三个行业做了配置，分别是医药行业、新能源行业和消费行业。

我布局的这三个行业指数基金一度浮亏都超过了20%多，现在消费和新能源行业指数基金还持有，浮亏大概十几个百分点。而医药行业依然还在底部，我持仓的这些300医药基金依然浮亏超25%。

下表是我在2022年四次配置医药的情况。成本是0.498元，现在净值在0.366元附近。可见浮亏有多大。当时的买入区间我标记在了下边的K线图中，从当时的角度看，也确实是买在了低位，但是谁能想到未来两年医药行业整体又下了一个台阶呢。

2、为何再次加仓医药：

从去年9月A股开启了一轮新的行情，牛市再次来临的声音多了起来，24年-25年小鱼确实赚到了一些钱，一些品种如腾讯控股、可转债开始获利了结，现金仓位从最低的七八个百分点上升到了十二个多百分点，现金储备不断增高。

我在思考高低切换，腾挪出来的资金一小部分加仓到了高股息组合中，另一些则考虑了现在还在绝对底部的医药行业。而且300医药是从沪深300中选择的一些优质医药、医疗、中药等行业的标的，相对优质。

加仓5万元后，300医药浮亏约17%左右，如果热点轮动到医药行业，相信这个坑很快就能填上。

附交易记录：

我现在有两大主力策略，在文章中给大家说过多次，股息率模式+可转债模式，其中可转债最大的优势就是能够下调转股价，如果没有了这个条款，可转债终将沦落到投资价值微乎其微，为了防止这种风险的发生，我也不能把所有希望都寄托在一个品种上，这两个策略正好实现了两条腿走路，均衡发展。

小鱼正式开始实践股息率模式已有一年多时间，我有信心未来能够做好这个品种，我在雪球上也建立了两个股息率模式的组合，作为公开业绩组合，大家可以看看未来的表现。

未来几年小鱼可能会全职投资，全职做投资就要做好充分的准备，如果在21-23年这样的大熊市中依然没有受到太大的伤害，那么我认为就基本合格啦。

私教课：

经过几年的不断走弯路，小鱼的投资体系终于定型，框架是这样的：

参加过私教课的同学们评价都还是非常不错的。

如果有兴趣参加可以在微信上与我取得联系。（备注暗号：私教课）

课程框架如下：

关于股债资产配置总框架与仓位调整思路，完整版已整理在《2022年投资总结：资产配置为基，股债两翼齐飞》，本文只保留当期的操作与数据。

关于可转债买卖四原则、投资机会等级、到期收益率与溢价率判断，完整版已整理在《可转债：市场波动下的组合表现与操作复盘等 4 篇相关记录合并版（2024—2026年）》，本文只保留当期的操作与数据。