可转债：市场波动下的组合表现与操作复盘（04-14）

周末果链、消费电子、半导体等行业关税豁免的利好，并没有带动港A股的大幅上涨，港A股的这个涨幅一般吧。今天看一下市场和我的组合情况，以及可转债市场有没有投资机会。

投资组合

去年9.24行情启动以来，如果只看上证指数的话，大体是在3200点~3400点震荡的格局。具体行业和板块分化还是非常明显的，AI、科技板块涨幅较大，高股息红利板块持续调整。

上周一（4月7日）因为关税的问题，A股大幅下跌，当天最多的时候有3000多只股票跌停，小鱼的整体组合当天跌幅达到了六个百分点，直接把今年的收益率干到了-1%。

这次的大幅下跌直接跌破了9.24以来的长期震荡区间的下限，好在国家队、产业资本、基金行业迅速采取措施，股市也快速反弹到了3200点上方，小鱼在这个过程中还加了不少仓位呢。

目前上证指数回到了3266点，算是一个很安全的点位啦。小鱼的投资组合收益来到了2.5%左右，收复了这一轮一半以上的跌幅。

上周一开始的这一轮下跌过程中，小鱼加仓了一些品种，如腾讯控股、纳指ETF、几只高股息股票，加仓了有三四个百分点，这个幅度可以说不小了，直接导致现金占比仅剩余8.5%。这个现金比例有点偏低，后续如果还继续下跌的话，调整空间不大了。如果调整过大，会显著偏离股债均衡的理念。

小鱼观察可转债市场一般使用的是可转债中位数这个指标，我们看如下可转债中位走势图。上周一那天可转债等权指数跌幅超过5%，可转债中位数最低也跌到了115元，这个中位数估值就算是合理了，不贵。

但是呢，当天股票市场跌幅更大，小鱼的主要精力全部都放在了那边，加仓了三四个百分点的股票类资产。因为我知道即使可转债中位数跌到了115元，也没有太多高性价比可转债可以选择。

今天，可转债中位数为119.5元附近，属于相对贵一点的位置。我试着用我的几个指标筛选一下，看看有多少只可以选择。

筛选条件：

1、可转债评级在A以上，包括A、A+、AA-、AA、AA+、AAA这六个等级；

2、可转债价格限制在110元以内，超过110元以上的不买，控制买入价格；

3、剩余规模，之前都是限制在10亿元，这次放宽点，20亿元以内；

4、可转债溢价率小于100%，超过100%的我认为溢价率太高啦；

5、可转债税前到期了大于0.5%，这样税后收益率基本上能保证到期收益率为正；

6、剩余年限大于0.5，即存续期大于半年，时间太短没啥意义，很难在短时间内达到强赎。

通过这几个条件筛选出了一些标的，按照价格从低到高排序，能筛选出20只来，其中红色自选的是我现在持有的。帝欧转债和百畅转债属于瑕疵债，正股基本面差一些。其他几只还好。

这20只整体看下来，能够符合买入条件的不太多，选择范围太少了，想想去年二月份和八九月份，最多的时候有200只可以选择，那个时候真是黄金坑，大把大把的黄金可以随时拾起。

风险提示：文章仅为个人观点，不作推荐，风险自负。

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