还有哪些标的可以买入？

上个月26号，卖出起步转债获利4200元，当天发了一篇文章：半个月时间收获4200元，继续买入。写完文章后，把可转债的现价按照从低到高排列，看了一圈没有能下得去手的，也就没有买入。今天梳理一下还有哪些可以买入的可转债标的。

可转债投资策略

首先还是把我的可转债投资策略抛出来，供大家参考：

2月9日我发表了一篇文章：投资策略再升级，讲解了可转债投资的重磅升级后的策略，当时做了一个转债组合，参考如下链接。下面说说策略的几个要点：

1、投资机会等级划分

以所有可转债为一个标的池，按照可转债价格中位数划分为几个等级，见下表，当价格中位数在110元以内的时候就到了比较好的投资机会，我把它定义为四星级的投资机会；当价格中位数在100元以内的时候就到了非常好的投资机会，我把它定义为五星级的投资机会；

2月8日那天可转债价格中位数为100.4元，到了本轮最低位置，下图中红色箭头处，我在那天买入10万元可转债，并在雪球建立了一个组合，目前盈利32%+，现在来看当时确实把握住了这次机会。

今天（11月5日）可转债中位数119.23元，可转债指数从2月以来不断创新高啊，属于一星级别，处于高估阶段啦，目前并不是大规模投资可转债的好时候。

从今年2月份以来可转债走出了一波牛市，可转债中位数从100，最高涨到124元，到现在有所回调也有近120元。我在雪球见的可转债抄底组合收益率也达到了40%+，我不打算主动降低仓位，我所持有的的25只可转债绝大多数价格都在110元以内，是非常安全的，没有必要卖出。

2、筛选标准

价格小于100元，正股PB≥1.3，溢价率≤40%，企业处于盈利状态。

(1).价格<=100元，从源头上控制可转债的买入价格，防止出现过大的回撤，这是最根本的；

(2).正股PB>=1.3，为未来的下调转股价预留空间，因为绝大多数可转债合同中都包含了这样一个条款，下调后的转股价不能低于每股净资产。

(3).溢价率<40%，不算低，主要了为了能够筛选出足够多的标的；

(4).企业处于盈利状态，查看最新的财报净利润为正，才是我的目标。通过这个基本面指标把那些正股亏损的排除掉，通常正股亏损的可转债表现通常不佳。

如果按照以上四个标准，可以说目前可转债市场上就没有符合条件的可转债存在。优先级最低的指标溢价率，溢价率可以适当放宽，因为我们选择的正股PB都是要大于1.3倍的，也就是为后续的下调转股价至少预留了30%的空间，甚至是远高于30%的空间。

举个例子，如果某只可转债对应正股的PB=1.3，溢价率是100%，转股价一次调整到位，调整到净资产为1，调整后可转债的溢价率就会大幅减小，小鱼这个做个简单的模型来给大家演示一下：

有一只面值为100元的可转债，可转债现在的价格也是100元，转股价20元，正股价格10元，每张可转债可以兑换5股正股的股票，市净率PB=1.3倍；

下调前：

可转债转股价值 = 可转债面值÷转股价格×正股价格=100÷20×10=50元

可转债溢价率 =

（可转债价格÷转股价值-1）× 100%=[（100÷50）-1]*100%=100%。

下调后：

假如说转股价一次性下调到位，直接调整到净资产对应的价格，PB=1，对应的价格是7.7元；那么每张可转债对应的正股就变为100÷7.7=13股，是不是大幅变高了，从兑换5股，变为13股。再用以上两个公式计算一下：

可转债转股价值 = 可转债面值÷转股价格×正股价格=100÷7.7×10=130元

可转债溢价率 =

（可转债价格÷转股价值-1）× 100%=[（100÷130）-1]*100%=-23%。

出现这么高的折价几乎是不可能的，最有可能的就是可转债价格直接涨到130元，折价消失。可转债价格连续大于130元一段时间后，就达到了强赎的条件，哈哈，你说神奇不。

我把可转债现价102元以内的筛选出来，总计15只，另外统计了一下最新的净利润盈亏和评级情况，有明显问题的6只去掉，在下表中标注了黄色的底色。

删除了以上6只可转债之后，可转债池子中还剩余9只，分析一下。

天创转债、国城转债和家悦转债本身就是符合条件的，组合中的持仓也不少所以在这里就不单独分析啦。

**城地转债：**现在溢价率超过了200%，如果转股价一次调整到净资产为9.1元，经过计算下调转股价后的转股价值为78.9元，转股溢价率为17%，不算高哈。

**广汇转债：**现在溢价率不算高只有46%，PB=1即每股净资产5.12元，比现在的转股价4.03还要高，所以没有继续分析的必要啦。

**文科转债：**现在溢价率38%，如果转股价一次调整到净资产为4.38元，经过计算下调转股价后的转股价值为78元，转股溢价率为24%，溢价率没有明显下降，所以不太符合条件。

**岭南转债：**现在溢价率87%，如果转股价一次调整到净资产为2.88元，经过计算下调转股价后的转股价值为104元，转股溢价率为-3%，溢价率明显下降，所以可以考虑。

**吉视转债：**现在溢价率62%，如果转股价一次调整到净资产为2.24元，经过计算下调转股价后的转股价值为82元，转股溢价率为24%，溢价率没有明显下降，所以不太符合条件。

**交建****转债：**现在溢价率77%，如果转股价一次调整到净资产为4.2元，经过计算下调转股价后的转股价值为253元，转股溢价率为-60%，溢价率明显下降，所以可以考虑。

综合以上可以考虑买入的转债有：岭南转债和交建转债，之后择机买入。

风险提示：本文观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。