2023年6月高股息与价值投资观察与投资复盘
今天继续买入了一家公司陕西煤业，股息率超过了12%，带着大家分析一下。
股息率组合
分散：
分散配置的好处是不需要深研，仓位均衡，每一只都不是很多，即使某一只股票出现了大幅下跌，对组合整体的影响也比较小。
选股：
波动小，回撤小：
股息率策略选取股息率在4%以上的个股做成一个组合。高股息本身就代表了这只股票处于较为低估的阶段，经过观察，大多处于历史估值底部区域，所以向下的空间有限。上图中，我这个组合做的时间虽然比较短，但是已经体现出了抗跌性，跌幅只有同期沪深300的一半。
陕西煤业
今天买入了一只股票陕西煤业，陕煤属于周期股有一些特殊的计算方法，给大家说说。今天把买入的陕西煤业放在了我的第二个股息率组合中，雪球组合链接在下边。目前这个组合已买入四只股票。
https://xueqiu.com/P/ZH3255144
1、分红的持续性和稳定性
陕西煤业最近十年只有2015这一年没有分红。观察下最近五年的分红率分别为：29%，30%，52%，62%，60%，从这几个数据看分红比例都很高，对于未来几年的分红率，我记得公司发过公告，每年60%的分红率是确定的了。
2、股息率预测
以2022年211.35亿元的分红，和今天的市值1645亿元，计算出股息率为12.85%，相当之高吧。因为在历史上煤炭行业是典型的周期行业，行业高峰和低谷之间的净利润有天壤之别，但是呢，最近几年随着源头的去产能供给侧调整，以及我们国家的煤炭储量并没有咱们以为的那么多，现在的典型共识是煤炭处于一个紧平衡状态，煤炭价格大幅下跌几乎不太可能。
另外类似于陕煤、神华这样的企业，有大比例的长协煤，长协煤的价格在一个很小的区间，所以券商对于未来的预测盈利相对是比较准确的。而且有18家机构进行预测呢，取一个平均数2023年300亿左右的净利润，60%的分红，分红金额为180亿，对应今天的市值1645亿元，得出2023年预测股息率为10.94%，也相当不错吧。
3、基本面
最新周期，即一季度扣非净利润增速-0.92%，未来半年报、三季报即使出现了一定程度的下降，也在预期之内。下边第二张图示偿债能力的几个指标也还不错。
4、技术面
技术面小鱼主要利用的是股票的四个周期理论，这个理论来自于《笑傲牛熊》、和《股票魔法师》两本书，这两本书定义了股票的四个阶段：
第一阶段底部盘整；
第二阶段上涨；
第三阶段顶部盘整；
第四阶段下跌。
举个不那么恰当的栗子，如果每个阶段都是一年的话，整个一个周期下来是四年，我们只在第一阶段底部盘整和第二阶段上涨初期买入股票，是不是能够显著提高资金利用效率呢。
对于陕煤这里的K线稍微有点特殊。如果某只股票是成长股的话，或者近几年净利润大幅上升，并且能够维持住这个水平的净利润，那么消化估值就不是通过下跌了，而是通过顶部长时间的反复震荡来消化。
大家看上边的净利润截图，陕煤在2021年、2022年的净利润相比之前上了一个台阶，而且预测2023年和2024年也能够维持300亿元净利润，所以说出现大跌的可能性比较小，主要还是通过顶部反复震荡来消化。
现在煤炭行业短期出现巨大的下跌，以陕煤为例，从近期的21元跌到现在的17元，跌幅近20%，所以啊，在这里买上一万元，咱这个是等权分散模式配置，不怕大幅下跌，如果真再次下跌超20%，咱就再买上一万。
而且陕煤2022年每股分红2.18元，我买入的成本是17.01元，这样分红后能把成本降低到14.83元，非常nice。
买的不多，贴上交易图
关于股息率模式的选股标准、分散配置与回撤控制规则，完整版已整理在《2023年6月高股息与价值投资观察与投资复盘合集》，本文只保留当期的操作与数据。