2023年6月高股息与价值投资观察与投资复盘（06-05）

今天继续买入了一家公司万和电气，股息率接近5%，带着大家分析一下。

私教课

文章开始之前先说说最近开展的私教课，小鱼最早是从2016年前后知道了长赢指数投资和ETF拯救世界以及银行螺丝钉等，开始了投资之旅，当时主要是以跟车为主。从2018年底、2019年初我决定自己开始深入研究投资理财，建立起自己的投资体系。

这期间做过的投资和研究过的品种非常之多，可以说几乎把所有主流的投资工具都研究实践过了，包括基于估值投资指数基金/行业基金、通过分析基金经理投资那些优质基金、还研究过黄金原油、公司债/企业债、可转债、最后不干寂寞又开始了个股的价值投资，可以说能踩的坑基本都踩了一遍，好在以上投资没有给我造成亏损，几年下来收益还行，和主流大V也差不多。

搞了这么多年投资理财终于在今年完成了自己的投资闭环，回归最基本的投资理念，不需要多高的聪明才智，让普通人只花很少的时间也能做好投资，做到低估、分散、不深研、波动回撤小、收益可观。

这个投资体系就是：股债均配 + 股息率投资策略 + 可转债投资策略。

最近给三五位读者朋友通过腾讯会议的形式（一对一）做了几个小时的私教课，这些朋友体验非常好，评价说：快速、直观、理解加深、知道了如何实际操作。

我想想尝试一下私教课，两三次课，理论+实际案例演示，可以把我所有的弯路都规避掉，一次性地走上正确的投资道路。有需要的朋友和我联系吧。

股息率组合

分散：

做股息率组合，不会特别深入研究某一家企业，而是选取一批股息率较高的公司做一个组合，组合最少要包含十只股票，并且要分散到不同的行业中去，某个行业的占比最好不要超过20%。以小鱼为例，前一阵在雪球建立了第一个组合，由20只股票组成，等权配置，行业配置最多的是电力设备3只15%左右，还有银行也是3只15%左右。

分散配置的好处是不需要深研，仓位均衡，每一只都不是很多，即使某一只股票出现了大幅下跌，对组合整体的影响也比较小。

小鱼股息率组合A：https://xueqiu.com/P/ZH3250023

小鱼股息率组合B：https://xueqiu.com/P/ZH3255144

选股：

持续多年的高分红，证明了这家公司经营稳健、赚到的都是真金白银，都是实实在在把现金分到股东手里，管理层有信心有能力在大额分红后，不需要保留过多现金的基础上将企业经营好。同时呢股息率策略也排除了那些会计师左右腾挪制造的账面高额利润的企业。我认为这是高股息策略最核心的东西，只通过这一条就能筛选出来一大批优质企业，而不用像传统的价值投资那样，选择一两个、两三个行业，自上到下，自下到上方方面面都深入研究，咱这个不用，抓住主要矛盾就好。

波动小，回撤小：

股息率策略选取股息率在4%以上的个股做成一个组合。高股息本身就代表了这只股票处于较为低估的阶段，经过观察，大多处于历史估值底部区域，所以向下的空间有限。上图中，我这个组合做的时间虽然比较短，但是已经体现出了抗跌性，跌幅只有同期沪深300的一半。

万和电气

今天买入了一只股票万和电气，万和电气主营业务是热水器、燃气灶、抽油烟机、消毒柜等。和地产有一定的相关性，其实我们做股息率投资模式，一般也不太看行业，在行业上做到分散就好。

1、分红的持续性和稳定性

万和电气最近十年每年都在分红。观察下最近五年的分红率分别为：50%，41%，40%，68%，54%，从这几个数据看分红比例都很高，以2022年每股分红0.4元计算，今天万和下跌幅度较大，现在每股价格8.01元，计算的股息率为0.4/8.01=4.99%，接近5%了，比较不错。

2、股息率预测

在上图股息率的截图中，我发现一个规律，2017年以来分红率是上下波动的，但是具体的分红金额确实出奇的一致，大致是在2.5亿元左右，2021年万和电气净利润下滑超过40%，公司把分红率提高到58%，使得分红金额依然为2.45亿元，所以我们有理由相信2023年公司的分红依然还还会在2.5亿元附近，而且这是个下限，如果公司经营的比较好，净利润增长较好，分红可能会超过3亿元。

我们就用2.5亿元的分红估算好啦，对应2023年的股息率为2.5亿/今天的市值59.56亿元=4.2%，依然是超过4%的。所以决定买入。

以下对净利润的预测机构只有1家，所以可信度几乎没有。其实也没关系上文咱们已经分析了分红的确定性。