可转债：买入逻辑与估值分析（01-04）

今天探讨一下某个重仓品种的策略优化。

**可转债配置思路
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小鱼从2023年初开始践行定投可转债，每周精选一只或多只，然后定投1万元，2023年12个月下来一直没有停止过，通过交割单汇总了一下2023年可转债的交易数据，累计买入可转债97.5万，累计卖出可转债49万，净买入48.5万。

2023年这一年可转债等权指数几乎没涨没跌，盈亏平衡附近。小鱼这一年有七八只可转债获利了结，整体盈利4万左右。还对组合进行了一系列调整，把一部分惰性债换到了比较活跃的可转债上。

截止到今天可转债整体占比29.3%，接近30%啦。今年打算做一些改变，每周减半定投可转债5千元，积攒的资金在可转债性价比特别突出的时候集中加仓。比如中位数达到115元以下就是比较好的时候。

常看我文章的朋友都知道，小鱼是通过可转债中位数来衡量可转债市场的整体估值的。过去一年多时间，可转债中位数有三次回调到115元附近，而且持续的时间非常短暂，我趁着这些机会多买了一点可转债，也把一些惰性债做了置换，但总体上增加或者转换的仓位都不多。

站在当时的角度考虑，谁也说不清是否还会继续下跌，是否会大幅跌破115元的中位数。所以呢，择时还是挺难的，我通过等额定投的方式，大致取得一个平均的成本。

做个简单的优化，日常精选基本面相对优质的可转债，定投金额减半，当中位数下降到115元或以下时，将积累的份额买进去。

由于可转债组合的仓位已经接近30%了，所以在低位多买一些仓位，并不能显著降低持仓成本，对组合整体的影响可能微乎其微，但是从微观角度看，假如都是140元卖出，100张，成本分别是105元和115元，分别盈利3500元和2500元，收益率分别是33%和22%，差距还是相当明显的。

风险提示：文章仅为个人观点，不作推荐，风险自负。

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