2024年6月可转债：买入逻辑与估值分析合集
这篇月度合并版把2024年6月围绕「可转债：买入逻辑与估值分析」发布的 2 篇记录合并成一份完整的阅读材料，时间从2024年6月4日到2024年6月25日，正文约 1514 字。
原文分别发布于2024年6月4日、2024年6月25日，下面按时间顺序排列，每一条都保留了当时写下的判断、操作与市场背景。
6月4日：可转债：买入逻辑与估值分析（06-04）
今日可转债中位数115元，正好跌到了可转债的合理偏低估值位置，可以加仓啦。
**可转债策略升级
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前一阵出了一个“新国九条”，对分红、退市等提出了更高的要求，对小市值股票来说是个利空，而可转债的发行公司绝大部分都是中小市值公司，两者相关性很强。
咱们看一下“新国九条”对小市值股票的主要影响，主要观察市值和营收这两个指标。净利润指标为正，这个是小鱼一直坚持的指标，而且要求净利润不能出现70%以上的下降，否则排除掉。
针对营收和市值标准再提高一些：
1、营收：创业板年营收不低于3亿元；主板年营收不低于5亿元，越大越好；
2、市值：市值指标不做区分，最低15亿元市值，越大越好。
可转债筛选条件：
价格小于110元；
规模小于10亿元；
转债和正股评级在A以上；
溢价率小于100%；
剩余年限大于0.5年；
通过以上几个标准，只能筛选出65个标的，将价格条件放宽到115元，能够筛选出103只可转债。
加仓两只
可转债中位数从2月初最低的106元，最高涨到了现在117元多，现在中位数回到了115元，正好落在了合理偏低的位置，今天就按照正常定投标准进行买入。后续如果中位数显著高于115元，则会降低定投额度；如果显著低于115元则提高定投额度。
本次加仓的可转债是泰福转债50张，累计持仓150张；本次买入海顺转债50张，累计持仓100张；本次加仓约1.1万元。
并且也看了他们两个正股的基本面情况，盈利、营收和市值情况，都是符合我的标准的，今天说说泰福转债。
泰福泵业：
浙江泰福泵业股份有限公司主营业务是民用水泵的研发、生产和销售，主要产品包括陆上泵、小型潜水泵、井用潜水泵、循环泵以及节能泵。公司是国家级高新技术企业。
目前市值14亿左右，近三年的年度营收在5.5~7亿元，满足小鱼对营收和市值的新标准。
最新经营周期一季度盈利为正，净利润增幅不大，营收1.72亿元，增长达到了近25%。
资产负债率50%左右较为合理。流动比率远大于1，,速动比率稍微低点，也大于1。这里呢，我增加了一些技巧，同步观察一些资产负债表，看下现金和现金等价物，及有息负债情况。
现金和现金等价物4.32亿元，短期借款1.71亿元，无长期借款，应付债券3.02亿，这一项估计为可转债。现金储备足够覆盖长短期有息负债。只要公司能够正常经营，不出现大幅亏损，我认为风险不大。
好啦，今天就写到这里吧。
6月25日：可转债：买入逻辑与估值分析（06-25）
昨天大概减持一些跌幅比较小的可转债，减持的这几只总体亏损约1000元，获得资金接近9万，今天可转债市场终于开始止跌，开始按计划调仓。
开始调仓
今天绝大部分低价债终于止跌了，昨天减仓获得9万资金开始分批调仓，加仓目标是低价债，调仓的目标是早就看好了的，分别是博汇转债、百畅转债、金浦转债、易瑞转债、苏利转债，各买入100张。
其中易瑞转债是第一次买入，其余几只都有一些仓位。大体原则是基本面不是很差，资产负债率不高，现金储备基本能够覆盖有息负债。这五只我选两三只给大家简要分析一下。
1、博汇转债
博汇股份历年净利润都为正，我当时第一次买入博汇转债的时候，观察到他2023年的净利润也是正的，大概3个亿左右，后来因为税收的问题，估计计提了几个亿的税费，所以2023年的净利润就成了亏损的，我认为博汇股份的经营还可以，每年还能赚点钱，解决了税收问题，并复产后，不至于破产退市。
博汇转债的规模也不大，不到4亿元。最后就是注意要分散投资，经过今天的加仓后，我持有博汇转债360张，成本95元多，浮亏33%。
2、金埔转债
金埔转债现在的税后收益率达到了8.5%，PB=1.004，这个也不要紧，金埔转债下修不受净资产限制。
主要还是看看金埔转债的正股金埔园林能不能熬过去。去年和今年一季度竟然还是盈利的，不错，可以接受。资产负债率65%左右，也能接受。现金储备4.4亿元，短期负债4亿元，长期负债450万元，现金能够把有息负债覆盖掉，看了看这个情况，没啥大问题，就选了金埔转债。
今天还要忙别的事情，就不多写了，其他三只都是类似的分析方法。今天买入5只，总计500张，投入金额3.9万，最后附上交易记录。
合集说明
把分散的记录合并成一篇，是因为同一主题下逐篇发布的短记录重复度很高：核心方法论、风险提示和组合链接在每篇里都会重复出现一次，读者很难从单篇里看出完整脉络。合并后同样的信息只讲一遍，真正有增量的是不同时间点的数据与判断。
从内容分布看，这一段时间的记录集中在买入与建仓（12 次）、回撤与浮亏（4 次）、可转债（30 次）。
需要如实说明的是，合并会丢掉原有的发布时间线：单篇之所以有价值，是因为它记录了当时市场环境下即时的想法；合并后它们统一呈现为一个合集页面。如果你关心的是「什么时候写下了哪个判断」，应该回到雪球或公众号的原始发布记录；如果你只想要一套完整的方法论与复盘，合集的阅读效率更高。