2025年2月高股息与价值投资观察与投资复盘合集

这篇月度合并版把2025年2月围绕「高股息与价值投资观察与投资复盘」发布的 2 篇记录合并成一份完整的阅读材料，时间从2025年2月25日到2025年2月27日，正文约 1649 字。

原文分别发布于2025年2月25日、2025年2月27日，下面按时间顺序排列，每一条都保留了当时写下的判断、操作与市场背景。

2月25日：2025年2月高股息与价值投资观察与投资复盘（02-25）

最近红利高股息类资产下跌幅度较大，可以考虑布局啦。

红利高股息

开年以来高股息红利资产走势不佳，以最具代表性的中证红利指数为例，从去年底的5650点附近跌到今天的5248点附近，跌了402点左右，跌幅达到了7.12%。这个跌幅对红利指数来说，算是很大的一个回调了。

既然出现了这么大的一个回调，那么高股息相关资产的性价比也就提升了不少，本周小鱼分析了一些优质高股息个股，打算把上次卖出腾讯获得的资金加仓到高股息模式中。

同时呢，我们在观察下其他主要红利代表资产，煤炭和电力。煤炭行业的代表指数是中证煤炭，在下图箭头处标注了，从去年12月至今，跌幅超过15%；

电力指数（H30199）从去年12月至今，跌幅也超过了7%。

咱主打的就是一个高光闪耀时候卖出，低估萎靡时候买入。所以是时候继续布局高股息资产了，上周已经开始买入了一份，本周继续加大定投力度。

初选七八只

初步选了几只，市值较大，尽量有国资背景，分红稳定，三季报经营数据没有较大下滑的标的。如：郑煤机、中国神华、广日股份、洋河股份、中国石化、南钢股份、江中药业、唐山港等等。

下面距离例子，简单分析下南钢股份。

1、先看业绩

前三季度，营收有所下降，但净利润和扣非净利润反而是上涨的。业绩短时间看起来没有什么大问题。拉长年限看的话，2021年净利润最高达到了41亿元，去年和前年是21亿多，与2021年相比，下降幅度是很大的。

2、分红持续性和稳定性

分红持续性，南钢股份有从2017年-2024年连续8年的分红历史，分红持续性大概率是有保障的。分红稳定性方面，从18年-23年，分红金额比较稳定在13~15亿元附近。2022年和2023年南钢股份净利润有较大下滑，企业通过加大分红率的方式，保证了分红金额的稳定，这点是难能可贵的。所以，分红持续性和稳定性方面比较有保障。

3、现金储备

要保证分红的持续和稳定，现金储备这个指标不得不看。我查看了公司2024年三季报的资产负债表，公司现金储备51亿元，短期负债153亿元，长期负债47亿元。公司现有的资金很难覆盖有息负债，这个指标非常弱。

虽然前两个指标都比较不错，但现金储备这个指标相对较差，而且还有大把的标的可以选择，所以我就不选他啦。

2月27日：2025年2月高股息与价值投资观察与投资复盘（02-27）

昨天红利类股票涨幅较大，超过一个百分点，今天红利类继续上涨，看来红利类资产已经有止跌的迹象了，今天加速建仓高股息红利资产。

中证红利

开年以来高股息红利资产走势不佳，以最具代表性的中证红利指数为例，去年底指数在5650点这个相对高位，中证红利在本周一最低跌到了5218点，回撤达到了7.65%。昨天和今天中证红利还是止跌回稳，目前已涨至5323点。看起来红利类资产有止跌迹象，所以本周小鱼定投加倍，加速布局高股息标的。

买入四只

今天布局的四只高股息个股，都是已经在持仓列表中的，分别是蓝天燃气、广汇能源、江中药业、唐山港。这四只分别买入半份，买入后持仓情况：

蓝天燃气累计持有1.6份；本次以10.38元买入500股，耗资0.52万元；

广汇能源累计持有3份；本次以6.13元买入800股，耗资0.49万元；

江中药业累计持有1.7份；本次以21.27元买入200股，耗资0.43万元；

唐山港累计持有1.5份；本次以4.10元买入1300股，耗资0.53万元；

累计消耗现金1.97万元。

下边分别简要说说加仓的理由：

**蓝天燃气：**前三季度净利润下降10%左右，且有公告称2023年-2025年，每年分红不低于净利润的70%，分红是有足够保证的。按照2023年分红计算的股息率超过8%，即使2024年分红金额有所下降，股息率也不会低于6%。

**广汇能源：**前三季度扣非净利润今下降近6成，确实不太好。但公司有个分红规划，2022-2024年累计不低于90%且不低于0.7元/股，至少2024年分红0.7元是绝大概率事件。广汇能源现在的资产负债率是53%，正常不算差。目前我持有的广汇能源浮亏五六个百分点。分红后大概能降低11个百分点的成本，是走是留，分红之后再看。

**江中药业：**前三季度扣非净利润增长6%，连续三年分红超过100%，现金流刚刚的，即使2024年分红有所下降，股息率大概也在5%附近，没有问题，不多说。

**唐山港：**前三季度扣非净利润增长-3.7%，公告称2022-2024每年不低于30%。实际上呢，唐山港最近四年分红率最低也在60%以上，20224年分红大概率不会有大的变动。目前股息率近5%，优秀。

附：交易记录

合集说明

把分散的记录合并成一篇，是因为同一主题下逐篇发布的短记录重复度很高：核心方法论、风险提示和组合链接在每篇里都会重复出现一次，读者很难从单篇里看出完整脉络。合并后同样的信息只讲一遍，真正有增量的是不同时间点的数据与判断。

从内容分布看，这一段时间的记录集中在买入与建仓（12 次）、卖出与减仓（2 次）、回撤与浮亏（2 次）、分红与股息率（27 次）。

需要如实说明的是，合并会丢掉原有的发布时间线：单篇之所以有价值，是因为它记录了当时市场环境下即时的想法；合并后它们统一呈现为一个合集页面。如果你关心的是「什么时候写下了哪个判断」，应该回到雪球或公众号的原始发布记录；如果你只想要一套完整的方法论与复盘，合集的阅读效率更高。