本年度第一次获利，盈利1.85万元

这次是我精研可转债以来第四十八****个投资成功的案例，投资可转债嘛，只要买的便宜，排除掉问题可转债，剩下的就是个等，等待可转债爆发的那一段时间，然后在上涨的过程中分批卖出。

上周和本周两次卖出福立转债290张，收益率71.9%，获利1.85万元。

可转债投资策略

下面说说策略的几个要点：

1、投资机会等级划分

2、筛选标准

更新后的可转债投资策略：

**1)、较短的到期时间，**把到期时间由低到高排序，到期时间越短越好，管理层促转股的意愿会比较强，从买入到获利了结等待的时间会比较短。

2)**、到期收益率为正，**然后找到期收益率为正的转债，到期收益率为正，保证了最差的情况到期也能收回本金，风险相对较小。

3)、最新周期盈利为正，盈利为正，确保正股基本面能说得过去，不会存在明显问题。

4)、排除掉金融类转债，如银行、券商等大规模的转债，这种转债正股的PB通常都低于1倍，很难下调转股价。而且溢价率通常又很高，所以要排除掉。

5)、**（新增）**短期涨幅过大的可转债，脉冲式上涨的可转债，做一定的波段操作。

6)、（新增）“新国九条”发布过后，对中小市值股票还有一定影响的，而可转债市场的正股绝大多数都是中小市值公司，所以对可转债正股的分析增加两条要求：

营收：创业板年营收不低于3亿元；主板年营收不低于5亿元，越大越好；

市值：市值指标不做区分，最低15亿元市值，越大越好。

3、小鱼可转债公开组合

雪球小鱼三个可转债组合地址：

大家看下表，福立转债是在去年7月底至8月下旬连续买入的，当时可转债跌成啥样子了大家心里应该有数，福立转债从93元一直买到了85元，真真切切、实实惠惠的买到了低价好转债，最终成本88.527元。

小鱼把福立转债的买入和卖出都标准在K线图上啦。买入原则：基本面相对优质+合理的买入价格（最低标准是到期税后收益为正）。可以看到小鱼对买入把握的还是不错的，基本上都买到了当时区域的低点。

本次福立转债最高冲到了156元多，但是几乎没有人能够卖在最高点吧，小鱼的这两次卖出平均价格为152.2元，也还不错了。

最近我一直把福立转债的卖出价格条件单定在了162元，后来又落到了156元，直至今天的151元，为啥把卖出标准不断降低呢，因为福立转债距离强赎达成标准越来越近，目前只有3天时间，只要达到了强赎标准，可转债几乎马上跌回面值附近。所以今天索性就不等条件单了，直接卖出完事。

至此本次福立转债投资旅程结束，历时近不到8个月，收益率71.9%，获利近1.85万元。附上今天的交易截图。

大家千万注意，我在文章中写到买入卖出那些转债，都是基于摊大饼的形式，从2022年开始，小鱼通过每周定投的方式不断加仓可转债，目前持有可转债54只，仓位最多的两只也只有3.8%左右，大家千万不要把一两只转债买成重仓，切记。

2020年初小鱼精研可转债以来，已获利了结的四十八只可转债，总盈利21.77万元。2025年累计清仓1只，盈利1只，盈利金额为1.85万元。

再说说最近可转债市场，现在可转债中位数达到了122.3元左右，这个价格已经算贵的区间了。我按照前文说的几个条件对可转债进行了筛选，但是呢，符合买入条件的不多，价格低的吧，基本面有很大的瑕疵，只能不断的提高价格，才能筛选到符合的标的。低价+低溢价+基本面良好的标的几乎绝迹。

最后再看一下小鱼的资产配置情况，总体上股债比52：48，基本上是一个股市股债均衡的配置。这样的资产配置组合，应该说波动性比较小，但可转债还有一定的股性，也会随着正股的涨跌而涨跌，波动性也确实没有大比例股权类资产那么高。

关于可转债买卖四原则、投资机会等级、到期收益率与溢价率判断，完整版已整理在《可转债：市场波动下的组合表现与操作复盘等 4 篇相关记录合并版（2024—2026年）》，本文只保留当期的操作与数据。