2025年3月腾讯：市场波动下的组合表现与操作复盘合集

这篇月度合并版把2025年3月围绕「腾讯：市场波动下的组合表现与操作复盘」发布的 2 篇记录合并成一份完整的阅读材料，时间从2025年3月3日到2025年3月18日，正文约 1525 字。

原文分别发布于2025年3月3日、2025年3月18日，下面按时间顺序排列，每一条都保留了当时写下的判断、操作与市场背景。

3月3日：腾讯：市场波动下的组合表现与操作复盘（03-03）

小鱼现在有三类大的资产，分别是腾讯、高股息组合、可转债组合，今年得益于港股和可转债的上涨，抵消了高股息红利类资产的下跌，而且还有所盈余，资产创了新高，给大家说一下。

**前两个月盘点
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去年9.24行情启动以来，如果只看上证指数的话，大体是在3200点~3400点震荡的格局。具体行业和板块分化还是非常明显的，AI、科技板块涨幅较大，高股息红利板块持续调整。

小鱼持仓的三大板块，腾讯控股属于显著的科技AI相关，年度涨幅18%，这还是港股科技股中涨幅相对落后的，恒生科技年度涨幅26%，京东+20%、阿里巴巴超60%+。

甭管咋说吧，小鱼仓位中有近20%的腾讯控股，也确实收益了。

再看下可转债，用宁稳网的可转债等权指数吧。2024年12月31日收盘点数为2060点，现在是2162点，涨幅有近五个百分点，小鱼持仓的那些估计还比指数多一些。

高股息红利类资产整体还是下跌的，正因为有港股科技，可转债两大板块的上涨，小鱼今年整体还是盈利的，到今天为止盈利超过4%。今年的最大浮亏出现在1月14日，-5.04%。最高收益出现在2月21日为+5.5%，目前收益4.3%。

组合资产配置如下：

下图是历年来小鱼的年度收益率，可以看到21年-23年连续亏损三年，好在，亏损幅度都不是很大，有效的保住了本金和一部分胜利的果实。2024年收益率14.90%，整体投资组合接近自有投资纪录以来的历史新高。

实际上，这几年小鱼的本金增加了一些，2024年的收益已经覆盖掉了之前三年的亏损，而且还有不错的盈余。经过三年多终于再次迎来了投资的春天。

我作为比较基准的指数是中证800，从2018年到2024年，一共七年时间，我的投资组合有五年时间都是领先中证800的，这七年中小鱼整体组合净值是1.50元左右，同期中证800的净值是0.977元，如果投资中证800，七年时间过去了，还是浮亏的。

希望2025年至少能取得5%的收益吧。目标定低一点，可能会有惊喜。

小鱼现在有三类大的资产，分别是腾讯、高股息组合、可转债组合，今年得益于港股和可转债的上涨，抵消了高股息红利类资产的下跌，而且还有所盈余，资产不断创造新高，给大家说一下。

**新高盘点
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目前红利类资产也不再一味下跌，有所回暖，整体带动上证指数重回3400点大关。

小鱼持仓的三大板块，腾讯控股属于显著的科技AI相关，年度涨幅28%+，这还是港股科技股中涨幅相对落后的，恒生科技年度涨幅35%，京东28%+、阿里巴巴超70%+。

甭管咋说吧，小鱼仓位中有近20%的腾讯控股，也确实收益了。

再看下可转债，用宁稳网的可转债等权指数吧。2024年12月31日收盘点数为2060点，现在是2218点，涨幅有七八个百分点，小鱼持仓的那些估计还比指数多一些。

高股息红利类资产整体还是下跌的，以最具代表性的中证红利为例年度收益-2.25%。正因为有港股科技，可转债两大板块的上涨，小鱼今年整体还是盈利的，到今天为止盈利约7.6%。今年的最大浮亏出现在1月14日，-5.04%。今天再次创造年度新高。

组合资产配置如下：

实际上，这几年小鱼的本金增加了一些，2024年的收益已经覆盖掉了之前三年的亏损，而且还有不错的盈余。经过三年多终于再次迎来了投资的春天。

我作为比较基准的指数是中证800，从2018年到2024年，一共七年时间，我的投资组合有五年时间都是领先中证800的。目前小鱼的净值来到了1.6元附近，同期中证800的净值0.9884也即将回正。

之前是希望2025年至少能取得5%的收益，目前临时达到了，希望能够保持住这个收益率，别再大幅撤回来。咱把目标定低一点，可能会有惊喜。

把分散的记录合并成一篇，是因为同一主题下逐篇发布的短记录重复度很高：核心方法论、风险提示和组合链接在每篇里都会重复出现一次，读者很难从单篇里看出完整脉络。合并后同样的信息只讲一遍，真正有增量的是不同时间点的数据与判断。

从内容分布看，这一段时间的记录集中在卖出与减仓（2 次）、回撤与浮亏（9 次）、可转债（10 次）、仓位与资产配置（4 次）。

需要如实说明的是，合并会丢掉原有的发布时间线：单篇之所以有价值，是因为它记录了当时市场环境下即时的想法；合并后它们统一呈现为一个合集页面。如果你关心的是「什么时候写下了哪个判断」，应该回到雪球或公众号的原始发布记录；如果你只想要一套完整的方法论与复盘，合集的阅读效率更高。