2025年10月投资思考观察与投资复盘（10-28）

截止到昨日收盘，小鱼的整体组合再次创造新高，年度收益率达到22.4%，给大家说说。

**新高盘点
**

1、全市场盘点

去年9.24行情启动以来，如果只看上证指数的话，大体是在3200点~3400点震荡的格局。直到今年7月份上证指数突破震荡区间的上限，自此可以说是一骑绝尘，直至今日盘中达到了4000点整数关口。

具体到小鱼的组合，现在有三类大的资产，分别是腾讯、高股息组合、可转债组合，今年港股和可转债的涨幅较大，高股息红利类资产也从年初的大幅下跌到现在也有七八个百分点的收益啦。自指数突破震荡区间的上沿以来，带动了小鱼的三个大类资产全面上涨，整体组合不断新高。

2、腾讯控股

小鱼持仓的三大板块，腾讯控股属于显著的科技AI相关，年度涨幅近58%。腾讯控股的仓位在整体组合中占比16%，实实在在带动了整个组合的收益。

3、可转债组合

再看下可转债，我一般会找一个可转债等权指数来看整个可转债市场的行情，现在集思录和宁稳网提供的免费数据只有一到三年，数据量较少，于是找到了一个中证指数公司开发的中证可转换债券指数，他的样本由在沪深证券交易所上市的可转换债券组成，以反映国内市场可转换债券的总体表现。

2024年12月31日中证可转债指数收盘点数为415点，今年最高涨到了495点，最大涨幅有19.3%。即使现在回调到485点，年度涨幅也有17%。小鱼今年已经有29只可转债清仓卖出，获利30.7万元。我估计我的收益应该是超过可转债等权指数的。

4、高股息组合

高股息红利类资产整体还是下跌的，以最具代表性的中证红利为例年度收益1.27%。小鱼的高股息资产整体盈利还是不错的，我在雪球上的两个公开组合年度盈利分别是8.9%和8.4%。

5、2025年收益率

正因为有港股科技，可转债两大板块的上涨，以及高股息板块的小幅上涨，小鱼今年整体收益还不错，五月份以来一直在新高附近徘徊，截止到昨日收盘年度收益率再创新高达到了22.4%。今年的最大浮亏出现在1月14日，仅有-5.04%。

6、资产配置情况

组合资产配置如下，基本是一个股债均配的组合。

下图是历年来小鱼的年度收益率，可以看到21年-23年连续亏损三年，好在，亏损幅度都不是很大，有效的保住了本金和一部分胜利的果实。2024年收益率14.90%，整体投资组合接近自有投资纪录以来的历史新高。

实际上，这几年小鱼的本金增加了一些，2024年的收益已经覆盖掉了之前三年的亏损，而且还有不错的盈余。经过三年多终于再次迎来了投资的春天。

我作为比较基准的指数是中证800，从2018年到2024年，一共七年时间，我的从2018年到2025年，总计8年时间，投资组合有六年时间都是领先中证800的。经过2025年的上涨，目前小鱼的净值来到了1.834元附近，同期中证800的净值只有1.17，领先幅度巨大。

我预计今年的收益率应该不会太低，因为已经有很多标的清仓止盈了，而加仓的一些品种都是没咋涨过的，这两点都是有很大确定性的。

风险提示：文章仅为个人观点，不作推荐，风险自负。

==============