体系的重要补充｜小鱼量化

我今天盘面上白酒消费、还有医药医疗跌幅稍大，红利、500/1000正收益。后续如果消费、医药、养老（消费医疗为主）这三个标的继续下跌，我会开始逐步配置调仓。今天聊聊指数基金投资的一个重要参数，规模。主动基金的规模因素后续再单独发文。

指数基金规模

1、规避迷你基金

无论投资指数基金还是主动型基金，首先要排除掉5000万的迷你基金，如果基金的规模小于5000万，且连续20个工作日基金规模低于5000万，或连续20个工作日基金份额持有人不足200人，基金就会清盘。

如果投资迷你基金处于浮亏状态，在持有期间基金清盘，会按照基金净值清算，这样可就造成了实质性的亏损。

2、选择大基金

在选择追踪同一个指数的基金时，尽量选择资产规模大的指数基金。资产规模大的基金代表着流动性好，想卖出的时候，可以随时卖出。

如果基金规模较小的话，基金不能为基金公司带去好的收入，基金公司没有动力配置相关资源去做大做强，可能会造成基金规模越来越小，进一步造成清盘。所以选择指数基金尽量在3亿元以上的规模。

3、超额收益

这一部分是我重点要说的内容，指数基金的超额收益主要来源于两个方面，量化策略和打新收益。

以中证500为例，大家可以选择盘子比较小的量化中证500基金。这几年我们可以看到最大确定性的红利是打新。有机构研报显示每只基金的打新收益如下图，如果规模比较小的基金，比如3个亿，那么它每年的打新收益都有5%了。

还有一个相对稳定的量化策略每年可以跑赢指数5%左右，那么一年下来整体就可以跑赢基准指数10%。量化+打新策略胜率是很大的，确定性也很大。

大家还记得前两三年，E大投资中证500的时候选择的是建信中证500指数增强嘛，密集买入建信500的是17年下半年和18年上半年。

这只基金在那段时间的规模从10个亿出头，到2018年6月底规模达到了30亿，规模涨了两倍，超额收益就不明显了。下面表格中统计了历年来建信500相对中证500的超额收益率，在2018年以前指数规模不大的情况下，建信500的超额收益还是很明显的。

小鱼以中证500指数为例来筛选一只具有超额收益的中证500指数基金，打开理杏仁网站>>>中证500指数>>>基金列表>>>按规模从小达到排列，剔除2亿以下的基金，选取规模2~5亿，基金名字中带有“量化、增强”字样的基金。得到列表如下：

得到符合条件的量化增强基金8只，分别是：

西部利得中证500指数增强C 009300.sh

国投瑞银中证500指数量化增强A 005994.jj

创金合信中证500增强A 002311.jj

浙商中证500增强A 002076.jj

泰达宏利500指数增强（LOF） 162216.sz

申万菱信中证500指数增强 002510.jj

创金合信中证500增强C 002316.jj

南方中证500增强A 002906.jj

我们选取规模居中的一只，泰达宏利500指数增强（LOF） 162216.sz，看看这一只是否有超额收益。而且这只基金的历史还是比较悠久的，2011年就成立了，比较有代表性。

结果是相当震惊啊，11年时间8年跑赢中证500，有三年没跑赢，落后幅度也不大，11年的算数平均值是9%，平均每年跑赢9%。

震撼不，是不是以后就投资小规模的指数基金就好呢，我认为是这样的，再见。

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