一个利润大增的小方法

昨天的发车文章中有一个留言特别好，讨论目标市值/恒定市值的实际收益，以前我还真是没有实际的去算一下，一算一分析还真是不得了，能够显著降低成本，提升收益率。

恒定市值

目标市值策略是美国学者迈克尔·埃德尔森在上世纪90年代提出的，它被大量实证研究证明比定期定额更有效。传统的“定期定额”定投是以逐期增加本金投入、作为长期投资目标，而“价值平均策略”（也叫做目标市值策略）则以资产市值的逐年增长、作为远期目标。通过简易的量化，迫使自己坚持机械化的逆向投资，从而克服人性的弱点、以实现长期超越市场平均的收益。

和定期定额投资不同，价值平均策略关注的不是每月固定投入多少金额，而是每月基金市值固定增加多少。因此，该策略也称为目标市值策略。

下面的表格是我当初写作目标市值策略时候做的一个演示表格，无论持有基金多少每个月的目标市值都固定增加一千元。

如果标的物本月不涨不跌，那么需要投入1000元买入相应资产；

如果标的物本月跌了一些，那么需要投入（1000元+跌去的市值）买入相应资产；

如果标的物本月上涨了一些，那么需要投入（1000元-上涨的市值）买入相应资产；如算出的结果是负数，那么就需要卖出相应金额标的物。

例子中是使总市值每个月固定增加1000元或者若干元，也可以固定增加一定的比例比如1%。

由于目标市值策略需要每月固定增加一定的市值，如果市值不够的话需要用现金买入相应资产进行补足，这个策略对现金流的要求非常高，特别是股市下跌的时候，需要大量资金进行补仓。

我在目标市值的基础上进行了一定的改进，每个月不再固定的增加一定的市值，而是保持固定的市值不变，当收益超过10%的时候，收割掉10%的利润，当跌幅超过10%的时候，买入资产补足市值。这样对现金流的要求相对要小很多，同时也能够实现机械化的低买高卖的投资精髓。

收益计算

小鱼在这里贴一下这位读者朋友的留言。

在Excel上做下计算，和这位朋友给的条件是一致的：

从净值为1元涨10%到净值为1.1元时卖出2000元，保持市值为20000，另外还有2000元现金；

从净值为1.1元涨10%到净值为1.21元时卖出2000元，保持市值为20000，另外还有4000元现金；

从净值为1.21元跌10%到净值为1.089元时买入2000元，保持市值为20000，另外还有2000元现金；

从净值为1.089元涨10%到净值为0.98元时买入2000元，保持市值为20000，另外还有0元现金；     

最终得到的结果是在净值为0.98元时市值20000元，拥有20406份基金，比期初多了406份基金，如果净值回归到初始的1元时，净值为20406元，经历了一轮20%的涨跌，回到原点后盈利2.03%.

大家可不要下看这收益率啊，不用动脑子浪费脑细胞，我用小工具每天刷新一下净值，几十只基金指数股票的点位净值股价等都显示在表格上，表格会自动计算哪些超过了±10%的阈值，达到了就操作买入或者卖出，特别简单有效。

而且叠加上咱们的指数波动率特别大，一年±20%的机会甚至多于一次，大家可以观察下主要的宽基和行业指数年化波动率大于20%的比比皆是。下图是主要宽基指数的年化波动率和换手率，行业指数的这个指标更大，所以做恒定市值这样的波段策略是不缺少机会的。

另外啊，大家千万不要小看这个波段操作的收益率，保守计算每年有23%，我们国家现在的GDP增速是5%多一点，已经非常不错了。如果我们只投资主要宽基指数基金，长期的投资回报是10%左右，叠加上恒定市值策略保守起见每年多23%的收益，长期来看能够达到年化13%左右水平，相当之牛啦，能够超越大多数基金经理，您说呢，简单有效，机械操作即可。

**最近文章
**

最近观察到E大开始买入消费啦，8月底和今天这次发车的消费，并没有等到低估值出现才布局的，大概也就是在合理或者偏高一点的地方，我们改天继续写文章分析，如果能够观察出一些什么，我也会开始慢慢布局消费。

风险提示：本文观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。