腾讯控股：买入逻辑与估值分析（09-07）

今天复盘一下我的第一重仓股，今天开始盈利啦。

**布局过程
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腾讯控股的布局过程我都放在下边这张K线图中。我总计买入7次，每次买入一手。

第一次出手：

2020年3月当时正好是新冠疫情最严重的时候，很多股票大幅下跌，同时叠加无风险收益率下行，股市吸引力指数最高被打到了3.14，妥妥的钻石坑，当时我也是刚刚完成指数基金的学习，开始慢慢学习价值投资，尝试性的买了一手腾讯。之后腾讯开始持续上涨。

第二次出手：

第二次出手实在2020年12月底，前一个月11月份的时候腾讯三季报公布，归母净利润同比增长40%，叠加股价有一定的回调，PE估值38倍，低于腾讯的40倍估值中枢。本着价值投资的理念，优质公司合理估值就可以买入，赚公司成长的钱，未来三五年时间腾讯20%~30%的净利润增长是可以预期的，所以这个估值买入问题不大。

第三次至第五次出手：

2020年底-2021年2月份这一段时间，腾讯控股涨势非常迅猛最高达到了775港币，我之前买入的两手接近翻倍。

2021年3月-7月连续买入三次，成本574~602港币附近，时间跨度有4个多月，中间经历了年报归母净利润增长71%，一季报归母净利润增长65%，所以虽然这三次买入价格没有拉开差距，但是估值却拉开了一定的差距，见下图中的三四五，操作还是比较理想的。

第六次和第七次：

这两次买入的时间非常接近7月26日和8月3日，买入价格分别是493港币和432港币，非常理想，拉开了价格差距，降低了持仓成本。当时正是互联网行业情绪最最悲观的时候，腾讯最低都被打到了17倍PE历史最低估值，给人的感觉不是高科技行业，而是给出了中国移动等三大基础电信运营商的估值，这波下跌我把腾讯加到我的第一重仓，同一时间也在不断买入中概互联，连续买入11份之多。

七次买入后我的成本是515港币，腾讯本轮最低跌倒了412港币，最大浮亏20%，十几个交易日后，今天收盘价516港币，开始盈利，优质公司，悲观情绪释放充分后很快股价就会回归。

腾讯控股

腾讯最近的上涨可能与三个信息有关，当然了短期的信息和因素不会影响长期的逻辑。

一个是游戏整治一锤定音，未成年人每周只能玩三个小时的游戏，当这个政策出来的时候腾讯的股价是涨的，利空出尽视为利好。实际上早在监管前，腾讯就升级了对未成年人游戏健康和时长管理。而且半年报中腾讯也公布了未成年人的相关收入占比很小，对业务冲击有限。

二是，腾讯你推出个人微信云存储付费服务，实现聊天记录的云端备份和恢复，这样在换机、手机意外损坏等情况下聊天记录就不会丢失，苹果用户180元/年，安卓用户130元/年。有机构预测5%的用户付费率，大概对应6000万用户，增加营收90亿，以8倍PS估算，增加市值90亿*8=720亿元，算是近期一个重大利好。

三是，最近腾讯在加大回购，8月底以来10亿港币，对股价的上涨有一定的推动作用。

今天是一个值得高兴的日子，腾讯开始盈利，其他品种也非常不错，截止到今天收盘，今年的收益是-3.4%，照这么发展下去今年极大概率能够取得正收益，让我们拭目以待吧。

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