2023年10月高股息与价值投资观察与投资复盘
小鱼最近把股息率投资模式应用于消费类股票，预期会取得不错的成果，最起码不会买贵哈。今天买入的标的是洋河股份，且听我一一道来。
股息率组合
分散：
做股息率组合，不会特别深入研究某一家企业，而是选取一批股息率较高的公司做一个组合，组合最少要包含十只股票，并且要分散到不同的行业中去，某个行业的占比最好不要超过20%。以小鱼为例，前一阵在雪球建立了第一个组合，由20只股票组成，等权配置，行业配置最多的是电力设备3只15%左右，还有银行也是3只15%左右。
分散配置的好处是不需要深研，仓位均衡，每一只都不是很多，即使某一只股票出现了大幅下跌，对组合整体的影响也比较小。
小鱼股息率组合A：https://xueqiu.com/P/ZH3250023
小鱼股息率组合B：https://xueqiu.com/P/ZH3255144
小鱼的股息率模式践行时间还比较短，雪球第一个股息率组合建立也有四个多月，成绩一般，好在都没有亏损，我预计绝大部分时间跑赢沪深300没多大问题，而且波动率会偏低。
绝大部分时间，我的两个股息率组合跌幅显著小于大盘，绝大部分时间也显著小于沪深300、中证500这样的权重指数。涨的时候没有那么爆裂，跌的时候也显著小于指数。
选股：
持续多年的高分红，证明了这家公司经营稳健、赚到的都是真金白银，都是实实在在把现金分到股东手里，管理层有信心有能力在大额分红后，不需要保留过多现金的基础上将企业经营好。同时呢股息率策略也排除了那些会计师左右腾挪制造的账面高额利润的企业。我认为这是高股息策略最核心的东西，只通过这一条就能筛选出来一大批优质企业，而不用像传统的价值投资那样，选择一两个、两三个行业，自上到下，自下到上方方面面都深入研究，咱这个不用，抓住主要矛盾就好。
波动小，回撤小：
股息率策略选取股息率在4%以上的个股做成一个组合。高股息本身就代表了这只股票处于较为低估的阶段，经过观察，大多处于历史估值底部区域，所以向下的空间有限。上图中，我这个组合做的时间虽然比较短，但是已经体现出了抗跌性，跌幅只有同期沪深300的一半。
洋河股份
践行股息率投资模式，极大概率不会买贵，我自己也非常放心，而且是分散买入一揽子股票，个股对组合整体影响有限，好啦给大家说说这次买入的洋河股份。我只是做个案例演示，大家不要据此买卖，责任自负。
1、分红的持续性和稳定性
下图是洋河股份近十年的分红，近十年有九年分红，洋河股份大部分时间的分红率都保持在60%左右，也可以侧面说明不需要保留过多的资金，就能够保持公司的正常运营和扩张。
观察下最近五年的分红率分别为：59%，61%，60%，60%，60%。这样稳健的分红率给我们预测未来的分红打下了坚实的基础，很好预测。
2、股息率
去年洋河股份分红56.34亿元，我今天买入的价格是126.22元，对应市值1902亿元，那么对应股息率为56.34/1902=2.96%左右，极度接近3%。
最近6个月有39家券商对洋河股份的业绩进行了预测，未来三年业绩保持较大幅度的增长。半年报显示洋河股份实现净利润约78.62亿元，同比增长14%；全年净利润超过100亿问题不大吧。
按照全年保守100亿元净利润，60%分红率，分红金额为6亿元，买入市值为1902亿元，对应股息率6/1902=3.15%，妥妥超过3%的股息率。对于消费行业特别是白酒，股息率能够超过3%，太不容易啦。
洋河股份是一只消费行业的股票，在19年-21年初的时候备受追捧，当时市盈率最高窜到了70倍多，现在只有18倍多一点，叠加接近3%的股息率，性价比还是非常高的。
3、基本面
最新周期，即上半年扣非净利润增长16%。下边第二张图示偿债能力的几个指标，非常炸裂，资产负债率只有18%，流动比率4.28，远大于1，说洋河股份是中国最优质的那一批公司，不会错吧。
4、技术面
技术面小鱼主要利用的是股票的四个周期理论，这个理论来自于《笑傲牛熊》、和《股票魔法师》两本书，这两本书定义了股票的四个阶段：
第一阶段：底部盘整；
第二阶段：上涨；
第三阶段：顶部盘整；
第四阶段：下跌。
举个不那么恰当的栗子，如果每个阶段都是一年的话，整个一个周期下来是四年，我只在第一阶段底部盘整和第二阶段上涨初期买入股票，是不是能够显著提高资金利用效率呢。
从K线上看，洋河股份在21年初的这段时间，达到了本轮最高价为258.86元，之后从150日/200日均线看，大趋势是下跌的，中间经历了几次大幅度的震荡，价格区间大体在130元~180元区间。
买点：
洋河股份的买点咱就不说那么多了，21年初以来几次大幅震荡区间的下边缘，几乎最低的点，买入价格126元出头。叠加这只白酒股的股息率竟然极限接近3%，没理由不买他。
关于消费股：
对于消费股，小鱼不会过于严格执行4%股息率的要求，因为对于消费股来说，当股息率达到3%以上的时候，大概率就已经比较低估了，特别是白酒股想要达到3%极其不容易。
最后的最后，大家别忘了分散，比如分散到20只股票，行业配置上限20%，今天就这样吧。
买的不多，贴上交易图
未来计划：
我在雪球建立两个股息率组合，每个组合上限20只股票，且都已经配置完毕，我想两个示范组合，40只成分股，对于验证公开业绩足够了，所以后续股息率组合的买卖就不再重新做组合啦。
有小伙伴问，为什么你总有资金买买买，其实都是卖出其他品种换到这里的，这一部分资金来自卖出部分指数基金和现金仓位。
风险提示：文章仅为个人观点，不作推荐，风险自负。
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