2023年12月高股息与价值投资观察与投资复盘（12-11）

今年上半年正式开始了股息率模式的投资，截止到今天累计买了42只股息率模式的股票，其中有一只跌幅巨大，给大家说说。

通威股份

业绩不及预期，大幅下跌

8月18日，以32.987元的价格买入了约1万元的通威股份，截止到今天浮亏近30%。

第一次8月中旬买入的这次，是选择了下图红色方框标注的一个震荡区间，在震荡区间的下边沿买入。站在当时的视角看，也算是一个相对好一点的买点。

谁知道，10月底随着通威股份发布三季报，今年前三季度实现净利润163亿元，同比增长-25%，第三季度净利润30.31亿元，同比增长-68%，业绩不及预期，特别是第三季度业绩大幅不及预期，这也是这一轮通威股份跌幅巨大的主要原因。

怎么办？

**首先说拉开价差，**股息率模式选择的个股要满足多个要求，最少要连续四年真金白银的分红，而且股息率要达到4%以上才会买入，所以选到的股票大概率不会很差，基本面还是有一定保障的。

而且呢，小鱼目前股息率模式组合已经累计了42只股票，不可能每一只股票都要补仓，只有跌幅相对较大的，价差已经拉开的才有补仓的必要，最起码要达到15%以上的跌幅。

通威股份比较特殊，我买入之后，如上图所示，短时间连续三轮破位下跌，截止到上周五，我以为企稳了吧，准备这周加仓。结果今天开盘又继续下跌了1.5个百分点，那就再等等，反正现金在手里也不烫手。

**再说技术面，**上次的买点多多少少有点小瑕疵，150/200日长期均线还处在下降通道，没有出现明显的走平，且当时的买点在两条长期均线下方，但距离长期均线不远，也就是没有超跌。买点仅仅是在图中方框处震荡区间的底部。

为了均衡和分散，在每一只股票上不会买入太多，最多给三万块钱。这是第一次买入了一万元，目前浮亏近30%，但是不急着补仓，等这个趋势走稳形成一个新的震荡区间再买入也行，然后加仓一万元，这样，加仓效果会非常好，能够大幅降低成本，使浮亏减少一半。

**最后说基本面，**因为通威是我们根据股息率模式选择的股票，归根到底是要分析通威股份分红的稳定性。下图是最近十年通威股份的分红情况，最近十年每一年都有分红，大部分时间的分红率是30%，最近两年提升到了50%，根据过去的趋势，未来通威股份大概率还是会保持分红的。

比如我们给个相对保守的分红率40%，大概率还是可以实现的。我们再看看未来通威股份的盈利情况，随着行业产能的大量释放，未来的毛利率估计也会随之下降，去年近260亿元的净利润很难达到了吧。咱就预估个180亿元的净利润，叠加40%的分红率，分红金额72亿元，今天市值1049亿元，那么股息率=72/1049=6.86%，依然还是相当可观的。如果分红率能够达到50%呢，股息率=90/1049=8.58%。

即使形势再坏一点，2024年的净利润只能达到150亿元左右，按照保守40%的分红率，分红金额为60亿元，对应今天的市值，股息率=60/1049=5.72%，股息率依然还是不错的。

所以，我认为通威还是有投资价值的，等待下一次加仓吧。

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