2024年3月可转债：买入逻辑与估值分析合集
这篇月度合并版把2024年3月围绕「可转债：买入逻辑与估值分析」发布的 2 篇记录合并成一份完整的阅读材料，时间从2024年3月14日到2024年3月27日，正文约 1366 字。
原文分别发布于2024年3月14日、2024年3月27日，下面按时间顺序排列，每一条都保留了当时写下的判断、操作与市场背景。
3月14日：可转债：买入逻辑与估值分析（03-14）
可转债市场连续四个交易日上涨，中位数估值来到了112元附近，在这个价位附近，小鱼肯定是不会大规模加仓可转债的，咱们继续恢复每周可转债定投就好。
**小小加仓
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虽说近期可转债中位数估值有所上涨，但依然有大把的可转债可以选择。
小鱼按照如下几个条件进行筛选：
价格小于108元；
规模小于10亿元；
转债和正股评级在A以上；
溢价率小于100%；
剩余年限大于0.5年；
通过以上几个标准能够筛选出71个标的。这么多标的，足够我们选择啦。
今天选择了两个已经持有的标的，它们是富淼转债和东宝转债，各买入了50张，总计投入约1.02万元。
富淼科技
今天买入的这两只转债，富淼转债累计持有320张，东宝转债持有450张，仓位在组合种算是比较重的啦，所以，对基本面的要求也要高一点。东宝转债的正股是东宝生物，基本面非常优质，今天主要看下富淼转债的正股富淼科技。
富淼科技基本面分析
1、营收和净利润
最新周期是去年前三季度，实现营收12亿元，同比下滑不大；净利润4000万左右，下滑了一半，这个确实是一般，好在净利润依然为正，还有几千万的利润。
2、偿债能力指标
资产负债率36%，非常之低；流动比率3.13，也远大于1，说明流动资产能够覆盖流动负债三倍有余，偿债能力指标非常优秀。
3、分红情况
富淼科技连续三年分红，累计分红达1.3亿元，且分红率在20%~50%，潜在派现率也挺高。这个指标不错。
4、盈利预测
只有一家研究机构对富淼科技的业绩做了预测，所以参考意义不大。
综上，基本面还算OK，没有过大的隐忧。
在基本面还算OK的基础上，富淼转债价格在面值以下，到期收益率也很高，溢价率50%相对合理。PB在1附近，也不要紧，它的下调转股价不受净资产限制。各方面条件都好。分析完毕。
3月27日：可转债：买入逻辑与估值分析（03-27）
可转债连续四个交易日下跌，中位数回到了111元附近，这个中位数估值是比较低的啦，性价比OK，咱们开启加仓。
**继续加仓
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3月初可转债中位数估值最低摸到了110元附近， 自此之后，可转债连续多天上涨，前几天可转债中位数最高来到了114元多，只是最近四个交易日可转债连续下跌，中位数回到了111~112元区间，这个估值是不贵的，咱们继续加仓，今天加仓3只，每只50张。
小鱼按照如下几个条件进行筛选：
价格小于110元；
规模小于10亿元；
转债和正股评级在A以上；
溢价率小于100%；
剩余年限大于0.5年；
通过以上几个标准能够筛选出99个标的。相比前一段时间，多了20多只，目前的可转债市场还是足够大的，在这个池子中选择一些优质的标的还是足够的。
这次我选了两个老面孔，盛泰转债和红墙转债，各买入了50张；选了一个新面孔龙星转债，买入50张，总计投入约1.54万元。
龙星化工
因为龙星转债是个新面孔，第一次买，所以今天重点分析龙星转债的正股龙星化工。
龙星化工基本面分析
因为现在有大把的标的可以选择，所以在基本面方面要求稍高点是没有问题的，我带着大家简单看下龙星转债正股龙星化工的基本面情况。
1、营收和净利润
最新周期是去年前三季度，实现营收32亿元，同比下降约6个百分点；净利润1.04亿元，同比上升10.64%，总体来说营收随有所下降，但公司通过降本增效等手段，实现了净利润的增长。
2、偿债能力指标
资产负债率55%左右，处于一个合理的区间。流动比率1.47，这个指标还不行，流动资产能够覆盖流动负债。
3、分红情况
最近五六年只有18年和21年分过红，这两次的分红率在30%附近。算不上加分项，如果2023年报分红，则可以算作一个加分项。
4、盈利预测
暂无研究机构对龙星化工未来的盈利情况做出预测，不算加分项。
综上，基本面相对还行。所以，尝试建仓50张。
合集说明
把分散的记录合并成一篇，是因为同一主题下逐篇发布的短记录重复度很高：核心方法论、风险提示和组合链接在每篇里都会重复出现一次，读者很难从单篇里看出完整脉络。合并后同样的信息只讲一遍，真正有增量的是不同时间点的数据与判断。
从内容分布看，这一段时间的记录集中在买入与建仓（11 次）、分红与股息率（7 次）、可转债（27 次）、估值判断（5 次）、转债定价指标（5 次）。
需要如实说明的是，合并会丢掉原有的发布时间线：单篇之所以有价值，是因为它记录了当时市场环境下即时的想法；合并后它们统一呈现为一个合集页面。如果你关心的是「什么时候写下了哪个判断」，应该回到雪球或公众号的原始发布记录；如果你只想要一套完整的方法论与复盘，合集的阅读效率更高。