可转债：卖出逻辑与交易复盘（05-27）
这次是我精研可转债以来第四十四****个投资成功的案例，投资可转债嘛，只要买的便宜，排除掉问题可转债，剩下的就是个等，等待可转债爆发的那一段时间，然后在上涨的过程中分批卖出。
本次卖出九洲转2五十张，收益率38%+，获利2172元。
可转债投资策略
下面说说策略的几个要点：
1、投资机会等级划分
以所有可转债为一个标的池，按照可转债价格中位数划分为几个等级，见下表，当价格中位数在110元以内的时候就到了比较好的投资机会，我把它定义为四星级的投资机会；当价格中位数在100元以内的时候就到了非常好的投资机会，我把它定义为五星级的投资机会；
2、筛选标准
更新后的可转债投资策略：
**1)、较短的到期时间，**把到期时间由低到高排序，到期时间越短越好，管理层促转股的意愿会比较强，从买入到获利了结等待的时间会比较短。
2)**、到期收益率为正，**然后找到期收益率为正的转债，到期收益率为正，保证了最差的情况到期也能收回本金，风险相对较小。
3)、最新周期盈利为正，盈利为正，确保正股基本面能说得过去，不会存在明显问题。
4)、排除掉金融类转债，如银行、券商等大规模的转债，这种转债正股的PB通常都低于1倍，很难下调转股价。而且溢价率通常又很高，所以要排除掉。
5)、**（新增）**短期涨幅过大的可转债，脉冲式上涨的可转债，做一定的波段操作。
第五条是最近新增加的一条可转债投资策略优化，因为现在毕竟是大仓位投资可转债，不像以前那样可转债的仓位不多，所以就要考虑资金利用效率的问题，如果买入的可转债短期内出现了超过10%的盈利，或者脉冲式上涨了几个百分点甚至十几个百分点时候，我打算卖掉约20%~30%的仓位，用以降低持仓成本，同时呢，卖出所得资金可以买入新的价格合理的可转债，这样资金运用的效率有所提升。
6)、（新增）“新国九条”发布过后，对中小市值股票还有一定影响的，而可转债市场的正股绝大多数都是中小市值公司，所以对可转债正股的分析增加两条要求：
营收：创业板年营收不低于3亿元；主板年营收不低于5亿元，越大越好；
市值：市值指标不做区分，最低15亿元市值，越大越好。
3、小鱼可转债公开组合
雪球小鱼三个可转债组合地址：
https://xueqiu.com/P/ZH2441313
https://xueqiu.com/P/ZH3256772
https://xueqiu.com/P/ZH3330380
获利了结
九洲转2是年初可转债跌幅最惨烈的那段时间买入的，成本113元左右，到2月初的时候，九洲转2最低跌到了103元附近，因为当时有大把的低价可转债可以选择，所以只买入了一次，也仅仅买入了50张。
小鱼把九洲转2的买入和卖出都标准在K线图上啦。买入原则：基本面相对优质+合理的买入价格（最低标准是到期税后收益为正）。
昨天我观察到九洲转2出现了异动，涨停+20cm，收于145.3元，按照惯例我会先卖出百分之二三十的仓位，防止坐了过山车，但是本次九洲转2仅仅持有50张，数量太少，就没有做卖出操作。
当天设置了一个156元清仓的条件单，今天上午发现条件单已经自动成交了。成交价156.5元附近。
至此本次九洲转2投资旅程结束，历时4个月时间，收益率38%+，获利2172元。
可转债的走势大部分时间都是平平无奇，近乎一条直线，短期因为下调转股价，或者公司有重大利好拉升正股股价，转债也会有一波上升势头，一举突破130元大关，达到卖出条件。
大家千万注意，我在文章中写到买入卖出那些转债，都是基于摊大饼的形式，从2022年开始，小鱼通过每周定投的方式不断加仓可转债，目前持有可转债73只，而且还在不断增加中，仓位最多的两只也只有3.5%左右，大家千万不要把一两只转债买成重仓，切记。
2020年初小鱼精研可转债以来，已获利了结的四十四只可转债，总盈利近18.27万元。2024年累计清仓7只，盈利7只，盈利金额为2.67万元。
可转债市场
再说说最近可转债市场，最近可转债中位数最高到了117元多，现在正好回落到115元，在我定义的可转债估值中，115元正好是估值合理的上限。
在估值合理区间，小鱼会继续常规额度周定投，如果中位数大幅超过115元，则会显著减少定投额度。
以下是小鱼的资产配置情况，总体上已经接近股债比4:6，这样的资产配置组合，应该说波动性比较小，但可转债还有一定的股性，也会随着正股的涨跌而涨跌，波动性也确实没有大比例股权类资产那么高。
目前我给到可转债的投资上限是40%，还有五个百分点，通过周定投的方式慢慢配置。
风险提示：文章仅为个人观点，不作推荐，风险自负。
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