千万不要怂，继续上仓位

4月底到现在，高股息投资模式分别买入了洋河股份、飞科电器、浙江美大、东方环宇。各一份，并不是小鱼有无限资金每周都能买买买，这些资金来源是减仓了200股腾讯控股获得资金6.85万，期间也减持了200股五粮液获得资金3万元，相当于调仓，从股票组合中转移到高股息组合中。

本周买入平安银行一份。

股息率组合

分散：

做股息率组合，不会特别深入研究某一家企业，而是选取一批股息率较高的公司做一个组合，组合最少要包含十只股票，并且要分散到不同的行业中去，某个行业的占比最好不要超过20%。以小鱼为例，在雪球建立了第一个组合，由20只股票组成，等权配置，行业配置最多的是电力设备3只15%左右，还有银行也是3只15%左右。

分散配置的好处是不需要深研，仓位均衡，每一只都不是很多，即使某一只股票出现了大幅下跌，对组合整体的影响也比较小。

选股：

波动小，回撤小：

股息率策略选取股息率在4%以上的个股做成一个组合。高股息本身就代表了这只股票处于较为低估的阶段，经过观察，大多处于历史估值底部区域，所以向下的空间有限。我这两个组合做的时间虽然比较短，但是已经体现出了抗跌性，跌幅只有同期沪深300的一半。

平安银行

践行股息率投资模式，极大概率不会买贵，我自己也非常放心，而且是分散买入一揽子股票，个股对组合整体影响有限，好啦给大家说说这次买入。我只是做个案例演示，大家不要据此买卖，责任自负。

之前都是提前一周左右开始从高股息股票池中筛选定投标的，本周买入的高股息标的比较随机，没有提前准备，今天大概看了十几只之后就确定了买入一份平安银行。

其实啊，咱股息率模式讲究的是分散，某一个标的并不会对组合产生显著的影响，精挑细选的标的并不一定表现就好，反之，随机筛选的表现也不一定就差。所以啊，组合投资非常重要。

1、分红的持续性和稳定性

平安银行从2012年开始分红，到现在的2023年，有连续十二年的分红历史，下图是平安银行近十年的分红情况，大体分红区间是10%~12%，2023年分红提高到了30%。

2、股息率

2023年报平安银行分红139.53亿元，每股分红0.719元，我今天买入的价格是11.43元，对应市值2218.56亿元，对应股息率为0.719/11.43=6.29%。

最近6个月有19家券商对平安银行的业绩进行了预测，参与研究平安银行的机构较多，行业研究公司研究准确性就越高，所以啊，券商研究机构对平安银行未来三年的净利润预测的参考性较好。未来几年机构预测平安银行净利润处于一个较低的增长，咱就保守点，2024年业绩不增长，按照460亿元计算。

按照30%的分红率，预计分红金额约为140亿左右，对应现在2220亿元的市值，预测股息率为140/2220=6.3%，还是非常稳的。

历史上绝大多数时间平安银行的分红率都是12%附近，这里解释一下为啥要用30%的分红率，相信平安银行将分红率提高到30%是经过深思熟虑的，平安银行可能已经度过了高速成长期，要开始注重股东回报，国有大行的分红率基本都在30%左右，这是向国有大行看齐啦。

另外，平安银行还发布了一份2024-2026年的股东回报规划，提到每年以现金方式分配的利润在当年实现的可分配利润的 10%至 35%之间。我相信未来平安银行的分红率肯定不会大幅低于30%。要不然它的股价遭不住啊。

3、基本面

最新周期，即一季度营收下滑14%，扣非净利润增长3.02%。下边第二张图示偿债能力的几个指标，对银行这样的金融机构参考性不强。

4、技术面

技术面小鱼主要利用的是股票的四个周期理论，这个理论来自于《笑傲牛熊》、和《股票魔法师》两本书，这两本书定义了股票的四个阶段：

第一阶段底部盘整；

第二阶段上涨；

第三阶段顶部盘整；

第四阶段下跌。

举个不那么恰当的栗子，如果每个阶段都是一年的话，整个一个周期下来是四年，我们只在第一阶段底部盘整和第二阶段上涨初期买入股票，是不是能够显著提高资金利用效率呢。

从K线上看，平安银行在2021年6月达到了本轮最高价24.65元（前复权），今年初最低跌到了8.96元，回撤达到了惊人的64%，不可谓不惊人。

现在呢，150/200日均线开始走平，理论上处于底部盘整阶段，叠加公司2023年分红超预期，股息率超6%，所以，现在买入一份，买不了吃亏也买不了上当。

最后的最后，大家别忘了分散，比如分散到20只股票，行业配置上限20%，今天就这样吧。

买的不多，贴上交易图

关于股息率模式的选股标准、分散配置与回撤控制规则，完整版已整理在《2023年6月高股息与价值投资观察与投资复盘合集》，本文只保留当期的操作与数据。