逐渐进入可投资区间，准备买入
最近谈医药比较多，就像今年谈中概互联和腾讯一样，只要进入了可投资区间就反复说，反复研究总结实践，把握住一轮投资机会。
上一轮医药复盘
上一轮医药投资我做的还是比较成功的，医药主要的买入都和卖出都在且慢的实盘中，实盘地址在这里：小鱼长期资本投资 - 且慢 (qieman.com)。实盘仅作为我的组合展示，不具备跟投功能。
医药的买入：
我这个组合是在2019年的5月份建立的，那个时候刚刚深入学习指数基金仅几个月时间，当时的几个月消化吸收的知识并不会特别对，很多时间都花在了寻找方向性的东西上面，写文章做数据那会感觉是真的难。因为很多东西并没有想清楚，建仓仅仅是根据估值一个参数，看看吧。
我把买入和卖出都标注在了K线图上，是不是就一目了然了呢。
现在我已经形成了根据估值+趋势两个主要指标来判断买卖操作，19年的5月份，当时还没有这四条黄色的趋势线呢。看标注在图上的5次买入，只看估值买入的话，全部买在了非常低估的区域。只看估值的买入操作是及其成功的。
医药和其他大多数指数的建仓和重仓最好肯定是在2018年10月-2019年的1月，那时候是熊市的大底。我这个计划建立的比较晚没赶上，去年医药行业带量采购，医药全行业震动，也给了我两次建仓的机会，就是图中6次买入的地方。我也确实做到了。只是当时对医药这个行业的了解还是太浅薄，没有给足仓位。这一轮的医药的仓位上限我会给到15%~20%。
医药的卖出
医药的卖出或者其他品种的卖出，我在其他文章说过多次了，目前浅显的、好用的策略就是左右侧结合。分为四大份，左侧两份，右侧两份。左侧卖出的一个条件是指数高估，第一次卖出估值最低，PEPB的综合百分位也要大于85%。
见上图，医药的前三次卖出已经标注在图中。现在看来还是比较完美的。统计一下盈利情况：
总体下来盈利大致在50%~60%左右，持有一年多一点的时间。
剩余的3份医药一直都没有卖出，目前的价格相比第三次卖出也没有跌多少。这一轮组合总计买入11份医药，逢高卖出了8份，占比8/11=73%，还是比较完美的。
新一轮买入
两份中欧医疗：
今年三月，小鱼关注到中证医疗处于估值偏低的位置，用葛兰的中欧医疗健康代替医疗指数基金，买入了两份，事后看确实买到了阶段的低点，这两份做了一轮过山车，最高的时候盈利30%，现在有再次跌回了原点，没有做波段，是因为只有两份，持仓数量较少。
后来随着中证医疗指数成分股公布一季报、半年报和三季报，盈利持续增长，使得估值进一步下降，而指数却没有跌破前低。
全指医药：
中证医疗指数前一段时间给大家写文章说过了，文章在这里：要不要加点仓？今天主要谈谈全指医药指数。
全指医药有成分股239只，他是全市场医药行业的一个总代表，包含了若干细分子行业，如化学药、疫苗生物制药、创新药、医疗器械、医疗服务等等。小鱼是用这个指数来指导在医药行业投资的。用他的估值来衡量医药行业的估值。
还是从两个方面来说，估值和趋势。
估值方面：
估值方面，我主要看PE，PE现在是36倍，十年中枢是38倍，十年百分位是30%，估值还可以吧，不算高。
估值不高还有一个原因是，这两年的疫情带动了医药医疗行业需求大增长，从医药行业公司的营收和净利润就可以观察到，20年和21年的增长都是非常迅猛的。我把扣非净利润的数据拉出来给大家看看。
我们看到前几年整个行业的净利润就在900~1000亿附近，2020年干到了1500亿，2021年前三季度干到了1600亿。这么快的增长也带动了估值的下降。不过现在行业的净利润增长在逐个季度回落，未来也不可能保持这么快的发展，所以，以行业正常的增长速度来衡量，19年的930亿净利润为基数，每年增长25%，那么对应到2021年净利润为930*（1+25%）^2=1453亿元，对应47倍的市盈率，看起来可是不算低估。
趋势方面：
再用趋势方面来对比验证一下。趋势指标选择了四条趋势线和250日K线，以及850日K线。
趋势线说白了就是按照指数历史K线走势，画出来的几条向东北方向的斜线，斜率大体上代表了指数历年的一个平均增长率。
下边的两条趋势线是指数的低估区域，最后下边一条以下是很难见到的超级低估区域。850日k线靠近低估区域的上边缘。注：850线代表在3.5年的平均成本。
低估1点位12100点；
850K线11600点；
低估2点位9600点。
现在指数13100点在趋势方面看是合理区间。
综合以上分析，小鱼认为，全指医药目前处于一个相对合理的估值，如果能到低估1的位置，是一个比较好的加仓点，现在点位是13200点，低估1是12100点，需要下跌8%左右。
昨天开始了为期三天的医保药品谈判，我们看看是否对医药行业的股价产生影响，如果有幅度较大的下跌，就会是一个比较好的加仓点。
今天就写到这里吧。
风险提示：本文观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
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